投资要点：

7月金属价格维持弱势反弹的格局，A股有色板块维持相对弱势。基本金属：LME现货铜、铝、铅、锌、镍、锡的月涨幅分别为：-2.98%、-2.79%、5.14%、-0.14%、-0.60%、-2.05%；贵金属：纽约交易所黄金和白银的分别收于1619.7USD/盎司和28.01USD/盎司，涨幅分别为1.01%和1.57%；小金属绝大部分品种维持下行。中信有色金属行业指数月涨幅8.26%，同期沪深300指数跌幅5.23%，有色金属板块跑输沪深300指数3.03%。

最新的经济数据显示全球经济形势仍无亮点：中美经济弱势复苏，欧洲经济仍处于衰退，日本经济趋稳。整体看，新一轮的全球经济增长乏力，复苏过程将会较为漫长。

全球流动性宽松以及美元上行高度有限有望对金属价格带成支持，但QE3和经济复苏未兑现的情况下，能够提振投资者做多热情的仍将是需求。

从全球看，主要经济体PMI 均处于荣枯线附近，各主要经济体制造业不景气，因而对有色金属的需求并不乐观；中国是全球有色需求大国，从中国各个需求终端的数据亦验证了需求不济的结论，特别是地产受调控影响，施工面积同比增长较2011年的25%将下降约7个百分点为18%，新开工房屋面积总数将较2011年出现了负增长。

投资策略。八月份有色仍无趋势性机会，投资机会主要来源于细分板块和某些品种的阶段性机会，（1）区分品种，选择业绩良好，防御性强，可攻可守的标的，推荐铅、黄金、钨、稀土，相关的企业包括：000060中金岭南、600547中金黄金、600111山东黄金、600549厦门钨业、ST金叶（000587）；（2）布局估值趋于合理的经济增长方式转型概念股，推荐关注：002340格林美、601388怡球资源。