投资摘要：

公司成功摘牌。在不考虑有大额非经常性损益的情况下，我们估计公司2006年每股收益为0.05-0.06元之间。业绩的不确定性较大。公司股改方案为10股送2.5股。4月24日中午，香港股市上公司股票的收盘价为0.94港元，折人民币约为0.98元。A股停牌时的收盘价为3.12元，纵使送股上调到10送3，自然除权价也会高达2.4元，远高于香港市场上的售价；05年底净资产为0.91元。首次关注，给予“卖出”评级。