一、投资观点：建议配置有业绩支撑的成长股。

化工行业需求仍较低迷，我们建议配臵有业绩支撑的成长股。我们推荐： （1）周期股推荐周期和成长兼备的烟台万华、华鲁恒升、湖北宜化。 （2）雅本化学、永新股份、日科化学、新纶科技、联化科技、浙江众成、华邦制药等长期投资价值。

二、市场表现回顾

（1）8月各行业涨跌互现，基础化工行业月度涨幅0.53%，29个行业中排名14， 29个行业中涨幅最大的是非银行金融（12.36%），跌幅最大的是纺织服装（-4.34%）。 （2）8月化工子行业涨多跌少，涨幅最大磷肥（18.60%），跌幅最大钾肥（-5.61%）。行业涨幅前三名：磷肥（18.60%）、磷化工（7.98%）、印染化学品（6.07%）。

（3）9月化工板块涨幅前5名：沧州大化（36.32%）、南化股份（23.50%）、太化股份（23.31%）、六国化工（21.80%）、青岛碱业（21.35%）；跌幅前5名：彩虹精化 -15.28%、大东南（-14.57%）、禾欣股份（-12.70%）、天龙集团（-12.32%）、元力股份（-11.06%）。

三、化工整体数平稳

（1）8月化工产品价格大部分比较稳定，其中涨幅前五名：液氯（华东）614.29%、聚合MDI（华东）30.00%、NYMEX天然气(期货)25.48%、TDI 23.08%、草甘膦19.45%；跌幅前五名：硬泡聚醚-8.66%、硫酸钾（新疆罗布泊50%粉）-14.74%、硝酸铵（工业、华北）-15.56%、R22（巨化股份）-18.33%、R134a（巨化股份）-32.43%。 （2）化学工业8月总产值同比上涨13.84%。其中化学矿采选业、基础化学原料制造业、肥料制造业、化学农药制造业、涂料颜料等制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业、橡胶制品业同比46.15%、8.98%、5.47%、17.83%、4.65%、13.53%、-9.33%、5.32%。

四、化工各个子行业及下游数据：钾肥库存环比继续回落

（1）北美8月钾肥库同比增长25%，环比继续回落。

（2）电冰箱、冷柜、空调8月同比-0.50%、23.60%和1.90%，相关改性塑料受到影响。

（3）美国新建私人8月住宅面积同比27.91%和28.26%，相关MDI行业利好。

（4）纯碱、PVC8月产量增速分别为0.7%，-1.9%需求仍然低迷。