发达国家经济好转带动化工行业逐步走出低谷
美国、欧盟等经济体逐步走出低谷、开始复苏，美国个人可支配收入、消费支出、零售额均环比增长，PMI指数连续突破50，经济开始步入扩张期。 受益于宏观经济的逐步复苏，美国、欧洲、日本等主要发达国家的化工行业逐步走出低谷，化工行业生产指数企稳，同比降幅收窄。
发达国家衣、食、住、行四大化工下游行业需求复苏
美国服装零售额、进口额同比降幅收窄，7、8月保持环比正增长，欧元区纺织销售指数也企稳回升。
美国房屋销售09年4月以来持续环比正增长，8月份新屋销售同比降幅06年1月以来首次进入个人数3.38%；成屋销售05年12月以来首次实现同比正增长。
美国汽车销售量09年3月以来明显回升，带动汽车工业生产指数回升；欧元区轿车销售也逐步回升，09年5-8月保持同比正增长。
国内下游先导性行业景气轮动拉动化工子行业次第复苏
1Q09汽车销售复苏，带动上游轮胎、炭黑、改性塑料等行业需求上升；2Q09纺织品复苏，带动了上游化纤产业链；1Q09房地产消费复苏，带动2Q09有机硅行业需求上升；预计纯碱、氯碱需求1H10滞后于房地产投资复苏。
配置经济复苏受益股
我们建议在4Q09适当增加化工股的配置，主要配置方向受益先导行业景气轮动的次第复苏，继续推荐化纤及纺织化学品行业，建议积极关注氯碱和纯碱的投资机会，甚至提前布局。
