核心观点：

23 年2 季度末公募基金汽车行业配置比例为3.88%，环比上升0.85pct。根据Wind 统计，23 年2 季度末汽车行业基金配置比例为3.88%，环比+0.85pct；汽车行业自由流通市值占比为3.80%，公募基金超配汽车行业0.08pct。汽车行业基金配置比例的高点为14 年3季度末的6.2%，此后大体处于下滑趋势（尤其是整车板块），15 年3季度末至16 年年底配置比例由3.3%上升至4.6%，主要与上一轮购置税优惠刺激政策相关；20 年3 季度以来随新能源、智能化发展，汽车行业配置比例有所回升；22 年新一轮购置税政策刺激带来22Q2-Q3 配置率的显著提升，22Q4 及23Q1 两季度逐步回落；23Q2 消费者观望情绪消退后逐步转为实际购买，表现出不错的需求恢复趋势，叠加高级别智能驾驶法规落地预期，汽车行业配置率有明显回升。

环比23 年1 季度，23 年2 季度公募基金加仓汽车行业多数板块。细分子板块来看，23 年2 季度末汽车整车行业配置比例为1.11%，环比+0.20pct，其中，乘用车行业配置比例为0.96%，环比+0.18pct，商用车行业配置比例为0.14%，环比+0.03pct；汽车零部件行业配置比例为2.40%，环比+0.56pct；汽车服务行业配置比例为0.06%，环比+0.00pct；摩托车及其他行业配置比例为0.31%，环比+0.08pct。

截至23Q2 末，基金重仓股加权PE 为40.2 倍，处于2005 年以来的中枢位置。截至23Q2 末，基金重仓股加权PE 为40.2 倍，处于2005年以来52.0%分位；Wind 全A 加权PE 为36.3 倍，处于2005 年以来44.0%分位；Wind 全A（除金融、石油石化）加权PE 为42.6 倍，处于2005 年以来44.0%分位。基金重仓股加权PE 与Wind 全A / Wind全A（除金融、石油石化）加权PE 的偏离度分别为10.8%/-5.6%。

截至23Q2 末，公募基金重仓汽车股加权PE 基本回归至汽车行业整体加权PE 水平。截至23Q2 末，基金重仓汽车股加权PE 为36.2 倍，环比上升0.3 倍，处于2005 年以来61.3%分位；基金重仓汽车股（不含比亚迪）加权PE 为37.8 倍，环比回落1.5 倍，处于2005 年以来62.6%分位；汽车股（汽车行业整体）加权PE 为36.9 倍，环比回落4.0 倍，处于2005 年以来50.6%分位。

从基金重仓股数量来看，23Q2 公募基金重仓数量前10 的汽车行业个股（重仓基金数）分别为：比亚迪（229）、拓普集团（179）、伯特利（128） 、赛轮轮胎（101）、春风动力（63）、宇通客车（50）、新泉股份（49）、银轮股份（48）、潍柴动力（41）、玲珑轮胎（41）。

风险提示：季报披露十大重仓股不能全面反映整体情况；宏观经济等波动给汽车市场带来不确定性；行业竞争加剧等。