行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

汽车行业23年数据点评系列之十五-卡车:重卡出口表现仍旧亮眼

广发证券股份有限公司 2023-06-26

核心观点:

写在前面:2020 年下半年以来,随中国汽车供应链的率先恢复及海外疫情冲击下的供给短缺,中国品牌卡车出口数量显著提升,持续保持高景气。我们认为,疫情冲击导致海外市场卡车供给不足为供应链率先恢复的中国品牌卡车出口提供突破契机,性价比支撑出口长期增长逻辑,中南美及“一带一路”国家有望保持良好态势,并逐步突破其余市场,或将成为中国品牌商用车企业聚焦的第二增长曲线。本系列跟踪报告我们将通过海关总署、中汽协口径,从总量、出口流向及主要车企出口销量等多个维度对中国品牌卡车出口的成长性及持续性进行跟踪。

根据海关总署,23 年5 月卡车出口同比+29.5%。中汽协口径下,23年5 月卡车出口5.4 万辆,同环比分别+20.6%/+4.3%;分车企来看,5 月北汽福田/中国重汽/安徽江淮/长城汽车/东风汽车卡车分别出口0.9/1.2/0.5/0.5/0.3 万辆,同比分别+24.8%/+67.8%/-13.0%/+47.4%/-39.0%,环比分别-11.7%/+8.1%/+16.2%/+36.4%/-13.3%。海关总署口径下,23 年5 月卡车出口6.3 万辆,同环比分别+29.5%/+14.3%;分结构来看,轻/中/重卡5 月分别出口2.93/0.43/2.94 万辆,同比分别+2.0%/-0.5%/+88.4%,环比分别+26.7%/+33.9%/+2.2%。23M1-M5 卡车累计出口27.0 万辆,同比+31.1%。分结构来看,轻/中/重卡分别出口12.63/1.69/12.69 万辆,同比分别+4.0%/-13.5%/+95.3%。

根据海关总署,2023 年5 月卡车出口前三大国家分别为俄罗斯、墨西哥和澳大利亚,出口数量分别为1.46/0.64/0.26 万辆,同比分别+624.6%/+309.4%/+9.3%。其中,重卡出口前三大国家分别为俄罗斯、乌兹别克斯坦和菲律宾,出口数量分别为1.17/0.12/0.11 万辆,同比分别+640.6%/+236.8%/+29.8%。23 年M1-M5 卡车累计出口前三大国家分别为俄罗斯、墨西哥和智利,出口数量分别为5.86/2.61/1.13 万辆,同比分别+626.9%/+95.6%/-61.6%。

投资建议:5 月卡车出口维持高景气,表现依旧亮眼,Q2 销量稳定性超预期,叠加目前行业总库存健康且仍持续去化,卡车股中报业绩值得期待。内销与出口共振下,龙头公司或将释放较大业绩弹性。中汽协口径卡车出口占比从21 年的8.2%提升至23 年M1-M5 的17.2%,出口占比提高有助于提高销量稳定性;且随中国品牌在海外市占率提升及品牌力塑造,出口有望成为企业二次成长的核心驱动力。整车我们推荐产品市占率有阿尔法、出口表现亮眼的福田汽车、中国重汽;零部件我们推荐坚持同心多圆战略、国际化领先的潍柴动力(A/H),低估值高壁垒、盈利和分红稳定性可期的威孚高科,品类拓张与国际化战略并举的天润工业,建议关注一汽解放、富奥股份。

风险提示:行业景气度下降;核心零部件供给受限;行业竞争加剧。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈