投资要点

雨雪天气再次影响化工产品价格：元旦期间的雨雪天气进一步恶化北方化工产品向南方发运，油、气、煤价格上涨及供应紧张，南方限电范围扩大影响部分化工产品开工率。PVC价格创新高，运输未受限的西北氯碱企业和电石供应稳定的东部氯碱企业受益；甲醇价格涨至前期高点，但下游二甲醚和醋酸较弱；DAP开工受限严重，价格在原料成本推动下继续上涨。

化肥：看好钾肥底部反弹的趋势，国内尿素短期面临疲软局面，原料价格上涨吞噬DAP涨价对盈利的改善。中困进口钾肥合同再生变数，Canpotex要求提高BPC所确定的价格，全球钾肥价格底部上涨趋势明确。中化和盐湖钾肥仍惜售，社会库存仍低，波动后的市场价格趋于稳定，南方供应紧张价格较高。内销和出口乏力，国内尿素价格如期回调，而煤价再涨。国内限电仍影响西南和湖北磷肥开工率，原料硫酸及合成氨价格再涨，推动国内DAP出厂价格继续上涨。

聚氨酯：看好烟台万华基本面底部回升趋势。油价短期冲高，原料涨价压力仍在，但居于垄断的MDI淡季涨价势头已现。面临成本上涨，TDI价格继续下滑，DMF价格仍底部盘整，BDO企业提价面临下游抵制，而集中度较高的PTMEG在非氨纶颁域提价。原料甲醇价格在更为严重的新一波降温雨雪天气下，再次回到前期高点。但下游二甲醚尚未涨至前期高点，醋酸下跌后仍低迷。

氯碱：中泰化学、新疆天业和英力特股价受到短期天气因素和新疆区域概念的支撑。12月下旬PVC价格已呈跌势，但新一轮、更强的寒冷雨雪天气来临，成为新年后价格大幅上涨的动力。虽然期货价格下跌以及下游抵制，若天气因素影响持续，后续PVC价格下调有限。烧碱价格稳中略跌。

纯碱涨价终见盈利曙光，尚需观察：原料涨价，下游年前备货拉动需求好转，纯碱涨价摆脱2009年以来不赚钱的困境，短期仍需关注原料价格走势，中长期供需仍为根本因素。

化纤：氨纶行业稳定，粘胶依旧面临高成本窘境，纺织行业正值传统淡季，氨纶下游整体开机率继续小幅下滑。氨纶厂家库存依旧不高，部分品牌货源偏紧，厂家的涨价意向刺激下游备货，采购量有所提升。未来氨纶价格不排除小幅上涨的可能，但价格真正启动仍需纺织服装需求复苏的支撑。人棉纱市场转差降低粘胶短纤需求，原材料棉短绒、棉浆粕价格下跌，导致粘胶短纤价格下滑，再次上涨同样需要纺织行业的需求支撑。在1月8日的粘胶短纤行业会议上，与会企业普遍看淡未来1-2个月行惰。

沪深300指数中的基础化工上市公司，受益股指期货推出：湖北宜化、冠农股份、山东海化、浙江龙盛、华鲁恒升、紫江企业、新安股份、金发科技、云天化、盐湖钾肥、烟台万华。