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基础化工产品价格双周报

中信证券股份有限公司 2009-12-14

投资要点

近期主要影响因素:天然气供应紧张和物流受限超预期,煤、电成本上涨。

钾肥:加拿大调整钾肥生产税,增加成本;Potashcorp继续执行减产。IFA会议上各方预期钾肥有望快速回暖。农作物价格走势较好,足以支撑500美元/吨的价格,但观望中国进口价格的气氛浓厚。据悉巴西已进口,传闻的低价被所有供应商否认,但可能取代拖延的中国长单合同,成为国际钾肥价格的新基准。国内钾肥价格继续上涨,市场惜售严重。

氮肥、磷肥:内销和出口未好转,国内尿素价格高位企稳。相比磷肥,预期的出口政策调整对尿素利好更明确,短期价格有望再涨,中期仍取决于国内外价差。印度可能取消标购,为国际尿素价格再涨蒙上阴影。复合肥开工上升,西南天然气供应紧张,东部甲醇暴涨争夺原料,氯化铵滞后尿素涨价。

供给增加,前期走势较强的DAP价格平稳;替代品(复合肥)MAP快速补涨。硫酸涨价、出口政策略有放松支撑磷肥价格延续涨势,迎接旺季到来。

聚氨酯:生产企业降价后,MDI市场价格企稳;TDI价格见顶回落;DMF

和PTMEG价格平稳;BDO市场价格上涨。原料方面,国内纯苯逆市涨价推动苯胺和甲苯价格上涨。天然气紧张,液仳石油气价格大涨,通过二甲醚传导至甲醇,11月下旬开始暴涨,也是浓硝酸和醋酸近期价格上涨的主因。

纯碱/氯碱:纯碱成本上升,西南原料天然气供应紧张,西北外运短期受制,企业在行业会议后涨价。元旦后供应有望缓解,新建产能也将释放,价格再涨取决于需求。天气对物流影响持续较长,华东、华南地区PVC货源略紧,贸易商借机炒作,连续提价,带动其他地区PVC价格上涨。电石厂家迫于成本压力,也借PVC涨价提高出厂价。西北开工率提高,烧碱价格下跌。

化纤:下游备货拉动产品需求,氨纶价格上涨1500元/Ⅱ屯,接近下调前的高点。氨纶实际需求的放缓以及下游备货的逐步完成使得氨纶价格平稳,未来价格走势取决于纺织服装的需求。前期暴涨的棉短绒价格略有下跌,棉浆粕价格走稳。粘胶短纤下游需求有所下降,涤纶短纤价格下跌,共同导致粘胶短纤价格上涨趋缓,未来走势取决于棉短绒价格以及纺织服装需求。

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