行业整体表现

2014年3月,汽车销售216.91万辆,环比增长35.87%,同比增长6.58%。3月份汽车销售一改2月份的黯淡,再创单月历史新高。3月经销商库存指数比2月下降了13.7个百分点达到44.5%,显示进入3月份汽车市场需求明显增加。

乘用车子行业

3月乘用车销售171.01万辆,同比增长7.86%,环比增长30.32%。市场价格回升,自主品牌市场占本病有率环比略升,同比仍下滑。

商用车子行业

3月份,商用车销售45.90万辆,环比上升61.51%,同比增长2.09%。客车和货车都实现了较大幅度增长。

新能源汽车

3月新能源汽车销量大幅增长,尤其是商用车。一季度,新能源汽车销售量达到30416辆,同比增长38.53%。我们认为新能源汽车在中央政府及地方政府的支持下,14年将实现爆发性增长。

投资建议

2014年第一季度我国GDP同比增长7.4%,经济增速偏弱,整体经济

开局平稳。一季度全国汽车销售同比增长9.17%,符合预期,二季度随着北京车展开幕,新车上市将再次受到关注。我们认为二季度车市整体仍将以稳步增长为主调,经销商库存压力不大。长期来看,政策驱动下的汽车节能环保、新能源与行业内生发展的汽车智能化将是未来汽车发展的主线。推荐成长性比较确定的乘用车优质标的长安汽车(000625);汽车尾气处理标的威孚高科(000581);新能源零部件“隐形冠军”松芝股份(002454);汽车技术服务标的中国汽研(601965);汽车优质增长龙头上汽集团(600104),宇通客车(600066)等。

风险提示

宏观经济增速放缓,原材料价格上涨,限购政策推出。