投资要点

行业整体表现

2014年1月,汽车销售再创高峰,比历史最高纪录的上年12月高出2.22万辆。经销商库存预警指数上升,库存压力增大。

乘用车子行业

1月乘用车销售184.68万辆,同比增长7.03%,环比增长3.93%。1月,自主品牌市场占有率较去年12月份下降4.8个百分点,德系依然瓜分最大的外资品牌市场份额。五大汽车集团1月共销售乘用车147.32万辆,占全国乘用车总销量的79.77%,高于13年全年五大集团销售占比(76.14%)。

商用车子行业

1月份,商用车销售30.95万辆,环比下降13.36%,同比增长0.18%。五大汽车集团1月份共销售商用车16.99万辆,占全国商用车销量总量的54.89%,略低于13年全年水平——56.54%。

新能源汽车

1月份新能源汽车销售整体同比实现36.63%的正增长,环比下降。其中乘用车销售同比增长53.99%,高于商用车22.66%的增幅。

投资建议

14年汽车产销迎来“开门红”,销量再次刷新历史最高纪录。1月向来是各厂商释放上年度“雪藏”销量的时点,因此1月的繁荣除了春节对销售的刺激外,还可能是13年车市销量的延后释放。但从下滑的销售增速以及经销商库存压力增大可以预见,繁荣的过后可能会迎来一定的回落。我们依然不改全年汽车增速维持在10%左右的判断,政策驱动下的汽车节能环保、新能源与行业内生发展的汽车智能化将是未来汽车发展的主线。推荐成长性比较确定的乘用车优质标的长安汽车(000625),海马汽车(000572);汽车尾气处理标的威孚高科(000581);汽车技术服务标的中国汽研(601965);汽车优质增长龙头上汽集团(600104),宇通客车(600066)等。

风险提示

宏观经济增速放缓,原材料价格上涨,限购政策推出。