1、煤价下行周期结束,进入筑底阶段我们认为2015年是煤价开始筑底的一年,新增产能投放已经进入尾声;经过上半年煤价再次大幅下跌,供给端已经开始强烈收缩,下半年整体易涨难跌。

2、短期煤价企稳,期待下游改善带动煤价反弹由于经过了上半年的下跌,行业整体库存极低;动力煤受益经济改善、焦煤受益于地产持续去库存,下游改善有望带动价格反弹。

3、博弈因素主导股价,机会仍在转型我们此前判断4、5月份将迎来煤价反弹以及股价上涨,但事实上煤价企稳反弹股价表现却低于我们预期;我们认为市场关注的逻辑仍在于主题,行业投资机会仍在转型。

4、关注供应链金融及国企改革两大方向煤炭贸易商进行供应链金融,天然具有:信息优势;行业违约风险小;可依赖沉淀资金,三大优势,推荐:瑞茂通、山煤国际;煤企是传统国企,社会负担重、经营效率低,国企改革对煤企改进空间巨大。推荐盘江股份、兖州煤业;此外还推荐:新大洲(转型军工的飞机配件)。