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基金4Q24食品饮料持仓分析:白酒重仓占比环比下降 大众品类多获增配

中国国际金融股份有限公司 01-24 00:00

泸州老窖 +0.92%

行业近况

公募基金4Q24 报告披露完毕,我们重点分析了普通股票型基金、偏股混合型基金和互联互通资金的食品饮料持仓情况及变化趋势。

评论

4Q24 食品饮料板块重仓市值占比环比下降。4Q24 食品饮料板块涨跌幅为-8.39%,同期沪深300 指数涨跌幅为-2.06%,期间食品饮料板块跑输沪深300 指数6.33ppt。4Q24 主动偏股型基金的重仓持股中食品饮料板块比重为10.6%,环比-0.7ppt。4Q24 板块超配比例环比-0.01ppt。

4Q24 重仓持股占比中,乳品/软饮料/啤酒/食品综合/其他酒类/调味发酵品重仓持股占比环比上升,白酒/肉制品重仓持股占比环比下降。4Q24 乳制品重仓持股占比约0.52%,环比约+0.25ppt;软饮料重仓持股占比0.21%,环比+0.11ppt;啤酒重仓持股占比0.34%,环比+0.1ppt;白酒重仓持股占比9.05%,环比-1.2ppt。

4Q24 食品饮料公司重仓仓位环比表现分化,贵州茅台、五粮液和山西汾酒等重仓仓位环比下降,伊力、青啤及东鹏等获增配。其中白酒板块,贵州茅台/五粮液/山西汾酒/泸州老窖/古井贡酒/洋河股份重仓持股占比分别-0.43/-0.2/-0.13/-0.12/-0.1/-0.06ppt。除白酒以外的重仓个股中伊利股份/青岛啤酒/东鹏饮料仓位环比有所提升,分别为+0.25/+0.07/+0.08ppt;华润啤酒/蒙牛乳业/重庆啤酒仓位环比有所下降,分别-0.02/-0.01/-0.01ppt。

4Q24 末陆股通持仓市值占食品饮料板块市值比重环比下降1.35ppt至9.4%,陆股通北上资金对大部分个股减持。其中,桃李面包(-5.94ppt)、绝味食品(-3.05ppt)、燕京啤酒(-2.87ppt)等获得北上资金较多减持。

港股通持股比例:4Q24 部分经营业绩相对稳健或分红率较高的港股获得南下资金增持。4Q24 期间,部分公司如颐海国际(港股通持股占自由流通股本比例+5.45ppt)、华润啤酒(+3.94ppt)、百威亚太(+3.24ppt)、农夫山泉(+1.91ppt)获得南下资金增持较多。

估值与建议

我们维持个股盈利预测,估值与评级。推荐组合: A股酒类:五粮液、山西汾酒、贵州茅台、今世缘、古井贡酒、青岛啤酒、燕京啤酒;A股非酒:

盐津铺子、三只松鼠、伊利、新乳业、涪陵榨菜;H股:农夫山泉,华润饮料,蒙牛,青岛啤酒股份、珍酒李渡、康师傅,统一。

风险

需求疲弱、原材料价格波动、食品安全风险。

免责声明

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