事件：7 月13 日，我爱我家发布2024 半年度业绩预告。2024 上半年，公司预计归母净利盈利2400-3500 万元；预计扣非净利亏损3000-4900万元。

政策加速落地，5-6 月份成交/带看量均实现同比增长。2024Q1，国内一线城市二手房交易金额同比有较大程度下降，公司GTV 亦下降明显，相应24Q1 收入同比-12.6%。但进入二季度以来，国内房地产市场相关政策放松持续加码，尤其517 新政后，核心城市进一步优化或解除房屋交易限购措施、央行进一步下调首付比、多地取消购房贷款利率下限，公司业务所在核心城市（如北京、上海、杭州等）的二手房成交量呈现较好复苏趋势，5-6 月份，公司二手房买卖业务的成交量和带看量均实现了较好的同比增长，对公司业绩产生较好的正面贡献。

坚持降本增效，扣非净利亏损收窄。报告期内，公司继续严控各项费用开支，推动门店租金、装修费用、销售费用等各项运营成本进一步下降。

得益于公司持续的降本增效行动，叠加政策传导下存量住房市场的回暖，公司2024 年上半年预计扣非净利亏损3000-4900 万元（去年同期扣非净利亏损5791 万元），亏损显著收窄891-2791 万元。

聚焦主业发展，归母净利扭亏为盈。2024 上半年，公司预计归母净利盈利2400-3500 万元（去年同期归母净利亏损4881 万元），预计归母净利扭亏为盈。公司扭亏为盈原因主要系：①降本增效，经营效率提升；②优化资产结构，出售非主业资产：公司一季度出售了新纪元大酒店，降低了公司有息负债率，优化公司资产结构及资源配置，提高公司资产质量，更好地集中资源聚焦主业发展，本次交易预计将对公司净利润产生正面影响，影响金额约为8000 万元。

京东物流赋能，资管业务提效。5 月13 日，我爱我家全资子公司北京我爱我家与京东物流集团旗下企业京邦达签订《战略合作协议》。双方拟就社区服务、产地产业带、商品供应链、服务供应链、智慧物流等领域进行深度合作。协议规定，京东物流将在合作期间内，协助我爱我家积极对接并引入京东集团其他资源进行合作，助力相寓租房品质的提升。

公司上半年与京东在商品供应链及服务供应链领域展开全方位合作，为公司有效赋能，持续提升公司资产管理等业务的长期竞争力。

盈利预测与估值。受益于政策加速释放，公司5-6 月二手房买卖业务成交/带看量均实现较好同比增长，同时公司坚持将本增效、优化资产结构，上半年归母净利预计扭亏为盈。我们预计公司2024-2026 年收入分别为133.3、149.5、168.9 亿元，归母净利分别为0.7、1.3、1.6 亿元。

对应PE 分别为77.9x、45.8x、36.8x，维持“推荐”评级。

风险提示：战略落地效果不佳，资管规模扩充不顺，经纪业务发展不及预期