一、事件概述

10 月25 日,北京市小客车指挥调控管理办公室发布公告:第5 期示范应用新能源小客车指标向所有通过资格审核的申请人直接配置,即向通过资格审核的17,150 个新能源汽车有效编码100%配置。

二、分析与判断

929国务院会议起到直接推动作用 国家力推新能源汽车决心坚定国务院929 会议中明确各地不得对新能源汽车实行限行、限购,已经实行的应当取消。会议过后北京市科委及交委相关负责人的表态均被市场视为北京将继续执行限号政策,根据第五期有效申请数17,150 和计划配置数3,333 比较,中签率将降至20%以下。最终100%配置新能源车指标的决定超出市场预期,国家层面的政策起到直接推动作用。

继929 国务院会议到1009 电动汽车基础设施建设指导意见,以及1022 李克强总理对于全国节能与新能源汽车产业发展推进工作座谈会的重要批示,近一个月内,多次出台相关政策及指示,彰显国家力推新能源汽车的决心。

地方市场有望更加开放 消费环境改善推动新能源汽车进一步发展

目前地方城市都不同程度的对于新能源汽车设置摇号、地方补贴车型名录等政策,如北京、天津、深圳等,与国家政策相违背,北京本期100%配置新能源汽车指标的举措有望带动其他城市逐步取消相关地方保护政策,新能源汽车市场有望更加开放。同时,根据调研,市场现存的充电服务费、停车费等相关政策执行力度不一的情况也有望加速改善。健康、有序的消费环境推动新能源汽车的进一步发展。

预计全年产销有望超25万辆 长期保持高速发展

我们预计在以下因素驱动下,新能源汽车产销有望保持高速增长,全年销量有望达25 万辆,同比增长2.3 倍:1)地方政府考核压力,预计政策逐步落地;2)北京、上海、深圳等地牌照驱动潜在需求加速释放;3)预计随着电池产能投放将消除新能源汽车产能瓶颈;4)运营租赁等新模式有望带来新的增长点。未来在政策逐步完备细化,市场不断创新深入发展以及冬奥会成功申办承诺PM2.5 十年降幅45%的推动下,2020 年实现累计产销500 万的目标值得期待。

三、投资机会分析

新能源汽车的投资机会主要集中在三大方面:第一,新能源公交先行,推荐新能源客车宇通客车、金龙汽车,关注中通客车;第二,新能源乘用车空间大,北京100%配置指标直接利好北京热销的北汽、江淮、比亚迪相关新能源车型,此外,运营租赁等创新模式有望解决现存市场推广痛点,推荐江淮汽车、比亚迪,建议关注纳川股份、科泰电源;第三,优质零部件厂商及电池、电机、电控及充电桩龙头,推荐均胜电子、万向钱潮,建议关注方正电机、沧州明珠、大洋电机、杉杉股份等。

风险提示:

政策落地情况不及预期,新能源推广不及预期。