一、 事件概述工信部发布最新数据: 8 月份新能源汽车生产 2.45 万辆,同比增长近 4 倍。1-8 月份新能源汽车累计生产 12.35 万辆,同比增长 3 倍。

二、 分析与判断

产量继续保持高增长 纯电动商用车增速最为抢眼8 月新能源汽车生产 2.45 万辆,同比增长近 4 倍,环比增长 20.3%。其中,纯电动乘用车生产 9,175 辆,同比增长近 3 倍,环比增长 37.8%; 插电式混合动力乘用车生产 6,778 辆,同比增长 3 倍,环比增长 19.2%; 纯电动商用车生产6,446 辆,同比增长 22 倍, 环比增长 0.8%; 插电式混合动力商用车生产 2,142辆,同比增长 147.3%, 环比增长 29.8%。 纯电动商用车表现最为抢眼。

政策效果逐步释放 新能源汽车从导入期步入成长期国家积极推动新能源汽车的发展,补贴不断细化科学,政策组合拳态势明显。【商用车】在以公共领域带动私人领域的发展路径下,新能源商用车市场最先释放,以公交为先导,进而开拓到物流、环卫、市政和场地等领域。 2016年补贴考核标准更加细化科学,补贴范围更广,进一步推动新能源商用车的发展。【乘用车】政策由单一补贴向组合拳的方向发展,包括给予新能源汽车不限行、不限购的优惠举措,刺激私人领域新能源乘用车的发展。从终端调研情况及限购城市公布的牌照情况来看,私人对新能源汽车热情高涨,市场销售火热。

预计全年产销有望超20万辆 长期保持高速发展我们预计在以下因素驱动下,新能源汽车产销有望继续保持高速增长,全年有望超 20 万辆: 1)地方政府考核压力,预计下半年政策逐步落地; 2)预计随着电池产能投放将消除新能源汽车产能瓶颈; 3)运营租赁等新模式有望带来新的增长点。 未来在政策逐步完备细化,市场不断创新深入发展以及冬奥会成功申办承诺 PM2.5 十年降幅 45%的推动下, 2020 年实现累计产销 500 万的目标值得期待。

三、 投资机会分析新能源汽车的投资机会主要集中在三大方面:第一,新能源公交先行,推荐新能源客车宇通客车、金龙汽车,关注中通客车;第二,新能源乘用车空间大,运营租赁模式有望解决现存痛点,推荐江淮汽车,建议关注纳川股份、科泰电源;第三,优质零部件厂商及电池、电机、电控及充电桩龙头,推荐均胜电子、万向钱潮,建议关注沧州明珠、大洋电机、 杉杉股份等。

风险提示: 政策落地情况不及预期,新能源推广不及预期。