核心观点:

整体成交情况:整体成交环比回落,其中一线城市降幅显著

上周,一线四大城市房地产成交面积98 万平米,环比上周下跌17%,同比上涨11.36%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交384 万平米,环比上周下跌8%,同比上升29.29%。

上周,整体成交环比有所下跌,其中一线城市降幅显著,北上深三个城市降幅均在20%左右,二线城市整体环比回落,但样本城市环比涨跌各异,其中苏州、石家庄大幅上涨,而大连、杭州、无锡跌幅则超30%。分区域看,上周三大重点区域环比均下跌,其中环渤海区域整体小幅下滑,样本城市涨跌各异;长三角区域除苏州、宁波上涨外,其他城市均环比下行;珠三角区域各样本城市均呈现下行态势,深圳、东莞跌幅较大。

整体库存情况:推盘显著放量带动库存近期首次回升上周,苏州推盘集中放量,带动12 城市推盘回升显著,全国15 城市库存指数在持续下行之后呈现近期首次回升,而北京和上海库存指数则继续呈现小幅下行趋势。12 大城市去化速度有所放缓。

本周观点:全国库存结构不均衡导致地方政府继续精准施政

上周,福建在省级层面上出台新政,提出“一市一策”原则,继续强化“因城施政”,其中政策强调省内二线热点城市要抑制地价房价过快上涨,不再出台新的购买住房鼓励政策;去化周期长的三四线城市和县,在已有信贷税收优惠政策基础上,结合本地实际,制定购房优惠政策。与此同时,上周沈阳、南昌、长沙等市也相继推出去库存政策,其中包括但不限于对购房者进行补贴和税收减免、放宽二套房公积金贷款等政策。行业基本面方面,7 月我们跟踪的44 城市成交环比下滑9%,同比增速进一步收窄至12%,同时新增供给淡季回落导致库存压力持续改善,其中一二线去化较好,而三四线去化压力较大,全国库存结构不均衡依旧突出。展望未来,我们认为目前行业成交量价处于高点,未来基本面将逐步进入量跌价涨阶段,同时价格上涨幅度也将逐步趋缓。

本周组合

上周广发地产组合包括嘉宝集团、中国国贸、广东明珠、阳光股份和海德股份。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市。行业销售增速低于预期。