投资要点：

事件：公司公告《莱茵体育：关于与都邦财产保险股份有限公司签署战略合作框架协议的公告》。

牵手都邦保险，布局体育金融。公司2016 年5 月4 日公告， 公司与都邦财产保险股份有限公司（以下简称“都邦保险”）签署了《战略合作框架协议》。通过股份制改革，公司将获得都邦保险销售公司的部分股权，联手打造市场化运营的“都邦莱茵保险销售公司”，并以此为平台设计、开发并在全国范围内拓展但不限于专项体育赛事意外伤害险、球队联赛降级险、专项培训类团队险、少儿运动意外伤害险等。

合作方保险网络全国覆盖，确保后期战略资源。合作方为都邦保险，是成立于2005 年的全国性财产保险公司。目前已开业分公司达到33 家、134 家中心支公司和258 家县（市）支公司，形成了覆盖全国的机构服务网络。自成立以来，都邦保险积极支持并参与国内外体育事业，先后成为第十一届国际田联世界青年田径锦标赛指定保险赞助商、FIFA2007 中国女足世界杯指定保险服务商、F1 摩托艇世界锦标赛唯一指定保险服务商、中国女子足球国家队官方合作伙伴、环崇明岛女子国际公路自行车赛保险服务商、中国男子篮球职业联赛（CBA）官方赞助商等，积累了丰富的体育保险资源和经验。

体育金融初具规模，体育六脉神剑更上一层楼。本次战略合作是公司响应国家加快发展现代保险服务业以发展体育产业，切入体育保险市场，进一步完善莱茵体育产业生态圈。本次合作也是公司继体育基金、体育产业交易中心、体育彩票之后的又一体育金融布局的落地，莱茵综合性体育金融平台建设初具规模，体育六脉神剑更上一层楼。

投资建议：维持“买入”评级。预计公司2016、2017 年每股收益分别是0.18和0.26 元， 公司5 月5 日收盘价格17.37 元，对应2016 年PE 为96.50 倍，2017年PE 为66.81 倍。公司属目前全市场体育概念最纯、业务线布局不断完善、战略方向最清晰的公司。我们强烈看好公司中长期发展趋势，看好公司体育产业龙头地位，给予2016 年250 倍估值，即目标价为45 元，维持“买入”评级。

风险提示：未来保险公司的筹建、设立等事项需获得政府有关机构的审批，存在一定的审批风险；行业转型存在不确定性风险。