东方巨龙宏图大展，体育大年波澜迭起。我国体育产业已经进入黄金发展十年，从产业规模、占GDP 比重和人均体育消费的国际比较看仍有巨大的成长空间，产业环境也进入绝佳时期，政策红利不断落地，今年更是千载难逢的大赛年，6 月-8 月将迎来4 年一遇的欧洲杯、奥运会及美洲杯，而国足世界杯外围12 强赛也将于9 月开战，中超、亚冠、CBA 精彩不断，对国内媒体收视、观赛人次、广告品牌都会有显著的拉动效应，资本市场同样波澜迭起。

体育产业加速资本化成为腾飞新引擎。我国体育产业起步较晚，资本化程度并不高，但类比相对成熟的影视和游戏产业，可验证资本化加速是推动产业壮大，把握投资机会的重要动力。在一级市场，无论是BAT、乐视等互联网巨头，还是万达、华人文化等资本权贵都在布局全球优质的体育资源，成为了投资风向标，同时国内大量涌现体育初创公司，以及超过14 家体育并购基金相继成立，投融资交易日益活跃，此外高景气度下，体育类上市公司资产并购更加频繁，后期还有更多纯正、优质的龙头企业谋求上市注入全新活力。

体育服务业崛起，C 端体育消费驶入快车道。目前体育服务业占比偏低的状况有望改变，重磅赛事云集升级、居民运动健身需求剧增将拉动场馆改造、运营等细分领域的爆发，智能信息化大势所趋，赛事IP 价值和品质提升将带来体育中介市场的爆发，加速版权方与运营方的优化配置，以优质内容撬动更大的增值衍生市场，激发体育消费的热情，而体育与大众生活接轨意味着参与性消费迎来春天，体育媒体的融合发展更注重以用户为中心，新技术创新驱动全新体验，随着互联网付费习惯逐渐养成，体育内容付费或成为趋势。

强烈推荐优质体育标的。体育产业成长空间巨大，C 端体育消费显现充足的活力，资本化加速开启二级市场板块上涨的通道，相对更看好场馆改造运营、赛事运营、大众休闲健身等细分领域，以及逐渐形成核心竞争力，搭建体育业务生态圈的奥拓电子、华录百纳、道博股份、中体产业和莱茵体育。

风险提示：产业发展速度低于预期、市场竞争加剧