事件：3 月5 日，第十三届全国人大四次会议开幕，李克强代表国务院向大会作政府工作报告。在国防建设以及与国防相关科技创新领域，对2020 年以及“十三五”

时期所取得的成绩与进步给予了肯定；对“十四五”时期及2021 年的工作开展提出了要求。

点评：我们认为2021 年政府工作报告国防军工的相关内容为推进军工科技创新、加快提升研发水平、加强国防建设、增强军队战斗力指明了方向。

军工集团实力凸显，军工品质助推科技创新：报告在2020 年工作回顾中指出，国家大力促进科技创新，产业转型升级步伐加快。建设国际科技创新中心和综合性国家科学中心，成功组建首批国家实验室。“天问一号”、“嫦娥五号”、“奋斗者”

号等突破性成果不断涌现，加强关键核心技术攻关，支持科技成果转化应用，促进大中小企业融通创新，推广全面创新改革试验相关举措。推动产业数字化智能化改造，战略性新兴产业保持快速发展势头。

其中“天问一号”是由中国航天科技集团公司下属中国空间技术研究院总研制，负责执行中国第一次自主火星探测任务的探测器；“嫦娥五号”同样由中国航天科技集团公司下属中国空间技术研究院总研制，是负责嫦娥三期工程“采样返回”任务的中国首颗地月采样往返探测器；“奋斗者”号是以中国船舶集团下属中国船舶科学研究中心为主完成研发的万米载人潜水器。军工集团在承担国防武器装备研制任务的同时，在科技创新领域同样是国家的王牌部队。在中国科技发展越来越依靠自主研发的当前和未来，军工集团、军工科技将继续发挥中流砥柱的作用。

为基础研究增加投入，为科研人员减少负担，鼓励企业加大研发力度：基础研究是科技创新的源头，报告提出在2021 年，要健全稳定支持机制，大幅增加投入，中央本级基础研究支出增长10.6％，落实扩大经费使用自主权政策，完善项目评审和人才评价机制，切实减轻科研人员不合理负担，使他们能够沉下心来致力科学探索，以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破。同时，延续执行企业研发费用加计扣除75％政策，将制造业企业加计扣除比例提高到100％，用税收优惠机制激励企业加大研发投入，着力推动企业以创新引领发展。

我们认为只有通过加强自身的研发水平，国家才有可能在各领域缩小与世界领先国家的差距并进一步取得世界领先地位。国防建设及高科技领域为避免受到国际采购的掣肘，研发制造及配套实现自主更是重中之重。国家的新计划新办法，能够有效为科研工作赋能，加快国内科研水平的提升。

与国家经济发展水平相协调，国防预算有望以合理增速继续提升：报告提出，2021年发展主要预期目标是：国内生产总值增长6％以上。根据近几年的情况，国防预算的增幅保持在略高于GDP 增幅的水平。环球时报报道，3 月5 日上午开幕的十三届全国人大四次会议提交审议的预算草案中，中国2021 年的国防支出为13553.43亿元人民币（约2090 亿美元），比2020 年增长约6.8％。

我们认为国防预算保持持续提升，体现了国家对于国防建设的重视。保持国防开支适度稳定增长，是维护国家主权、安全发展利益、履行国际责任义务，适应中国特色军事变革的需要。国际局势和中国周边环境日益复杂，中国需要一支更强大的人民军队保家卫国，为经济发展营造更为安全有利的环境。

而国防预算的增速仅保持在略高于GDP 增速的水平，并未更大规模的发展军事力量，也体现了中国坚持走和平发展道路，在防御性的国防政策下，控制国防建设水平与国家经济发展水平相协调，不针对、不威胁任何国家的原则。

聚焦建军一百年奋斗目标，科技强军，练兵备战：报告提出，新的一年，要深入贯彻习近平强军思想，贯彻新时代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，严格落实军委主席负责制，聚焦建军一百年奋斗目标，推进政治建军、改革强军、科技强军、人才强军、依法治军。全面加强练兵备战，统筹应对各方向各领域安全风险，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力。优化国防科技工业布局，完善国防动员体系。各级政府要大力支持国防和军队建设，深入开展“双拥”

活动，谱写鱼水情深的时代华章。

在党的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》对加快国防和军队现代化建设作出战略部署，提出“确保二〇二七年实现建军百年奋斗目标”。本次政府报告再次提及，说明国家已经确定该目标并且在向完成目标方向努力。而实现建军百年奋斗目标，首先要加快机械化信息化智能化融合发展，实现科技强军。练兵备战也已成为国家对于军队的持续性要求，使军队在和平年代通过训练，能够保持“召之即来，来之能战，战之必胜”的战斗力水平。

投资建议：在国防建设需求的持续牵引下，军工行业仍能保持高景气度，持续高速发展，维持国防军工行业“增持”评级。国家推进军工科技创新、加快提升研发水平、加强国防建设、增强军队战斗力，业务与国防现代化、信息化、军队训练相关的企业有望受益。推荐主营业务为军工电子元器件的标的中航光电、航天电器、宏达电子，主营业务为军工新材料的标的中航高科、光威复材、中简科技，主营业务包括电子蓝军与蓝军装备的标的航天发展，以及航空主机厂中航沈飞、航空发动机主机厂航发动力。

风险提示：政策调整风险；防务装备研发速度不及预期的风险；市场竞争导致上市公司营收及利润下降的风险；收入及利润无法及时确认的风险。