我们对公司进行了调研,具体情况如下:
1、业绩高增长:科立视减亏带来主业稳健增长,叠加股权处置等高额投资收益,全年业绩有望实现超预期增长。
2、3D 玻璃有望爆发:公司3D 曲面玻璃为重点,充分受益3D玻璃行业爆发式增长机会;采用3D 玻璃的手机预计2018 年将可实现3.4 亿的销量。
3、IGZO 技术紧跟鸿海步伐:16 年4 月鸿海斥巨资收购夏普,15 年9 月苹果发布LTPO(LTPS + IGZO)专利,使得IGZO 技术得到市场的重新审视,公司在IGZO 的规划和布局紧跟巨头步伐,未来IGZO 将持续扩大市场份额。
4、百亿定增已过会:公司的定增方案5 月中旬已过会,规模100 亿元。国资背景的福日电子信息投资和莆田国投各认购25亿元,锁定三年,前期非公开发行方案底价10.5 元。剩余50亿元正在进行市场沟通,将采取询价方式。大股东不参与此次定增。
5、员工持股:已做了一期员工持股,成本12.9 元/股(共2400万元后续预计仍将适时推出)。
投资评级与估值:
看好公司在IGZO+OLED 领域紧跟巨头的布局,3D 玻璃随着下游需求的快速拉动有望实现爆发。我们预计,公司2016-2018 年EPS 为0.68 元、0.79 元、0.99 元,对应当前股价的PE 分别为21 倍、18 倍、15 倍。给予“强烈推荐”评级。
风险提示:3D 玻璃需求不达预期的风险,IGZO 产线良率、产能低于预期的风险。
