家电行业：以旧换新超预期 家电龙头更强
宏源证券股份有限公司 2011-03-08
顺钠股份 -1.93%
家电下乡销售依旧强劲，需求空间仍有较大空间。2011 年 1-2 月同比分别增长 98%、140%。2011年 1-2月对比 2010年 11-12月仍分别增长 9%、12%。预计上半年销售额增速仍高位运转、可超 60%。
以旧换新春节销售好于预期，节日效应同比呈倍数放大。1-2月份家电以旧换新日均销量约 12.3 万台、日均销售额约 4.7 亿元，与 12 月相比，日均销量和日均销售额分别增长 24%、25%。保守估计 2011年家电以旧换新销售额增幅将超 40%。
政策支持：以旧换新政策将延期，个税起征点提高，提高中低收入者收入；保障房套数大幅增加。
投资建议。 继续推荐在三四级市场有强大营销渠道的白电龙头公司如格力电器、美的电器、青岛海尔，维持“买入”评级。推荐销售旺盛的彩电企业，如海信电器，估值较低（目前估值约 14 倍）。推荐产品性价比很高的厨卫电器如万和电气。
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