铁路(维持中性):主题或有机遇,关注政策细则

10月,我们建议继续标配铁路,尤其关注融资政策的细则。铁路改革中最先实现的应该的投融资体系的改进,作为建设配套最重要的政策支持项目,我们认为融资细则对行业影响较大。虽然行业 IRR 回报水平,完全私有化定价等不利于投融资体系获得极大发展的细则我们不认为本次会直接获得突破,但是只要改善就是对未来更进一步。因此,我们认为行业政策细则在短期依然具备较大博弈价值。

物流(维持看好):侧重季报预期,把握有业绩支撑个股

10月,我们依然警惕板块估值压力,三季报临近,板块大部分个股无业绩支撑,回调压力明显。除我们一直以来推荐的瑞茂通之外,我们同时建议关注保税科技和怡亚通有业绩支撑预期的个股。

公路(维持中性):节日免费影响行业短期无亮点,资产防御配置要素尚存

10月,随节日全国高速限免继续执行,行业基本面继续没有来自政策的改善。同时铁路,尤其是高速铁路的开行,也对高速公路也造成一定影响。我们认为公路板块目前还是处于防御配置价值中,只是行业面的改善无从说起,难以驱动板块跑赢大市。

海运港口(维持中性):从矿石运输到矿石港口

10月我们预计随着海岬型船交付小高峰的到来,BDI 可能面临压力,因此我们相对看好确定性受益于吞吐量上升的日照港、唐山港。9 月散货市场迎来了久违的反弹,但上游需求未显超预期迹象,矿商积极出货是产能投放博弈下的最优选择,但鉴于9-12 月将迎来海岬型船交付的小高峰,本轮上涨行情已近尾声。考虑到运力压力短期反弹,但是企稳的需求和矿商积极拿船仍将延续,我们相对看好确定性受益于吞吐量上升的日照港、唐山港。

航空机场(维持中性):继续关注通用航空板块

国庆长假各地景区爆棚反映年内最后一个旅游出行旺季需求仍强势,旅游客源的需求贡献度受到时间的限制,很难抵消“三公”消费对行业的持续影响,商务客的贡献仍然偏弱,全行业航空主业的盈利将同比回落,趋势性投资时点尚未到来。我们建议继续关注通用航空板块,中国国际通用航空大会将于10月召开,对通航政策细则的预期可成为股价催化剂,相关投资标的中信海直。