行业动态

行业近况

GJEPC公布2023 年2 月印度钻石进出口数据，当月培育钻石进/出口额同比-59.1%/7.3%，环比-52.1%/+31.0%；我们测算2022 年4 月-2023 年2月累计渗透率分别为6.9%/7.1%，同比+0.3/+2.1ppt，我们继续看好培育钻石下游需求持续释放趋势，以及行业中长期广阔成长前景。

评论

1、培育钻石需求回暖，出口额恢复正增长。1）2 月印度培育钻石进/出口额0.63/1.35 亿美元，同比-59.1%/+7.3%，环比-52.1% /+31.0%，出口额同比恢复良好增长，若剔除降价影响，则销量增长更快，下游需求逐步回暖；当月天然钻石进/出口额 16.88/23.69 亿美元，同比-18.1%/+19.7%，环比+106.5%/+63.9%；2）根据我们测算2023 年2 月培育钻石进/出口额占钻石珠宝比重分别为3.6%/5.4%，同比分别-3.4/-0.6ppt；2022 年4 月-2023 年2 月累计培育钻石进/出口额占钻石珠宝比重分别为6.9%/7.1%，同比+0.3/+2.1ppt。

2、天然钻价仍有下滑，培育钻石价格保持相对平稳。1）天然钻石：2023年2 月IDEX成品钻价指数同比-15.0%，环比-1.1%，但0.3ct区段钻价已连续数周录得环比上涨，我们认为主因供给端短缺，叠加需求端中国市场拉动；2）培育钻石：据LGDeal数据监测，2023 年2 月培育钻石成品库存环比略有提升，补库持续推进，折价率方面整体保持相对平稳。

3、国内终端旺销延续，持续看好培育钻石行业广阔成长前景。1）国内市场：据魔镜数据，2023 年2 月淘系“培育钻石”类目销售额达7804 万元，同增104.5%，渗透率达32.0%，同增18.8ppt，提升幅度亮眼，我们看好中国市场培育钻石需求加速释放；2）全球市场：Research andMarkets近日发布行业报告，预计市场总价值达224.5 亿美元（含工业领域应用），并有望在2028 年突破373 亿美元，珠宝领域方面则预计2 克拉以下市场有望以最快增速成长。

估值与建议

我们持续看好培育钻石中长期成长前景与渗透率提升趋势，目前价格相对保持稳定，部分龙头估值仍在较低位置，推荐力量钻石、中兵红箭、惠丰钻石，建议关注四方达（未覆盖）、国机精工（未覆盖）、黄河旋风（未覆盖）。

风险

产能投放不及预期，消费者接受度不及预期，价格波动明显。