维持行业“中性”评级

目前传媒行业09 年PE 为50 倍（已经剔除赛迪传媒和粤传媒），内生增长无法支撑这一估值水平，我们维持行业“中性”的投资评级，鉴于此次《文化产业振兴规划的纲要》超预期的成分不多，对现有上市公司的影响基本已经反映在股价之内，尽管存在一些交易性的投资机会，但是建议投资者充分关注其中的风险。国信的推荐组合仍然是“时代出版＋天威视讯＋博瑞传播”，谨慎推荐组合为“出版传媒＋广电网络＋北巴传媒＋新华传媒”。