传媒行业二级市场表现略强于大盘。本轮下跌以来，传媒行业一直被市场认为是具有防御性的投资品种，其中又以有线网络子行业的防御性最强，这主要是因为电视作为大众娱乐最基本的消费品，其收视费收入具有较强的刚性，不易受到经济波动的影响，因而体现出一定的抗周期性。回顾2008年，上证指数下跌65.39%，而同期天相传媒指数下跌56.53%，跑赢上证指数8.86个百分点，传媒行业在弱市中表现出了一定的防御性特征。具体到个股表现，2008年整个传媒行业中跌幅最小的三家公司分别是天威视讯（002238）下跌32.32%、电广传媒（000917）下跌34.63%、东方明珠（600832）下跌40.09%；跌幅最大的三家公司分别为赛迪传媒（000504）下跌73.40%、中视传媒（600088）下跌73.32%、粤传媒（002181）下跌72.43%；

随着2008年以来A股市场的单边大幅下跌，传媒板块中上市公司的股价也进行了深度调整，估值已大幅回落。对于有线网络行业，我们认为长期增长潜力大、短期抗周期的特点决定了有线网络行业是优良的长期投资品种，因此投资者应更多关注对其长期价值的把握，而并不应该过分关注短期业绩的表现，建议投资者积极关注业绩增长稳定并且具备估值优势的天威视讯（002238）；而受宏观经济不景气影响，广告行业很可能面临增速下降的风险，我们认为2009年广告行业的整体投资机会不大，投资机会更多来自对个股的把握，建议积极关注拥有优势媒体资源和多元化业务发展模式的博瑞传播（600880）。