公司业务布局以数 字医保为一体，以数字医疗、数字医药为两翼，借助创新业务平台赋能主业。公司聚焦医保基金综合管理服务、医疗质量安全服务、药械监管服务三个业务方向，围绕医药卫生行业信息化、数字化、智慧化，深耕医保控费服务，持续提升数据服务能力，不断创新优化第三方服务模式，全力服务和支撑医保、医疗和医药“三医联动”改革，在巩固和扩大医保基金智能监管领域独有优势的同时，实现国内独创的医保支付方式DRGs 点数法付费业务广覆盖。

技术优势叠加政策环境支持，公司医保精准支付第三方业务有望快速增长。公司是国内唯一可以提供专业化DRG、DIP、APG 的综合服务的公司，服务范围覆盖了住院和门诊按病种（病组）支付，并实现基金支付全过程大数据动态监管。DRG 业务方面，公司已服务50 多个地区，市场占有率保持领先；DIP 业务方面，公司已服务30 余个地区，市占率快速拓展。近年来我国医保行业稳步增长，医疗保险制度改革逐渐深入，医保信息化建设已成为医保改革的重要举措之一，公司DRG、DIP、APG面临广阔市场空间，技术先发优势明显。

国家医保局发布医保支付改革三年行动计划，我国DRG/DIP 市场空间过百亿。根据国家医保局发布的《DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》，到2024 年底，预计全国所有统筹地区全部开展DRG/DIP 支付方式改革工作，到2025 年底，DRG/DIP 支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构。全国目前地级市共有约300 个，减去101 个已覆盖试点和部分已完成建设的非试点地级市，未来3 年全国约150 个统筹区和数万家医院都将上线DRG/DIP 信息系统。据测算，随着医保支付改革三年行动计划逐步落地，我国DRG/DIP 市场空间共计约140 亿元以上，有望在未来三年内释放。

投资建议：我们预测公司2022-2024 年营业收入分别为3.96/5.21/6.54 亿元，归母净利润分别为0.36/0.58/0.89 亿元，对应EPS 为0.04/0.06/0.10元，对应2022-2024 年PE224.22/140.53/91.35X，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：医保支付改革推进不及预期、行业竞争加剧、政策变化