盈利预测与投资建议

1.免税行业长期空间向好：市内免税、网上预订等模式将极大便利消费者购物，提升客单价的同时引导消费回流，后续推动国产品牌进驻免税专柜顺水推舟。

行业大逻辑是以回流为政策目标，实现效益的同时获得更多的政策支持，国旅侧重收入端，机场侧重利润端，推荐关注中国国旅以及上海机场

2.酒店行业的中短期复苏趋势：从PMI指标看，服务业处于相对景气区域，夏季休闲需求的预测偏乐观，外贸影响对国内商旅需求有限。叠加今年国庆带来的需求提前效应，对于6、7、8月的酒店业边际改善持积极态度，推荐关注首旅酒店。

3.月饼消费传统与现代的融合：广式月饼继续引领市场风向，行业格局迈向寡头垄断。中秋需求偏刚性，居民消费占比高且渠道议价能力强，广州酒家价量提升的逻辑持续兑现，推荐关注广州酒家。