行业近况

2024 年1 月1 日交通运输部发布了2024 年元旦假期旅客发送数据。

评论

航空：元旦假期旅客量较2019 年元旦假期增长约15%，扣油票价涨幅近10%，量价表现亮眼。根据交通运输部数据，2023 年12 月30 日至2024年1 月1 日航空预计日均旅客发送量173 万人次，较2019 年元旦假期增长15.3%，较2020 年元旦同期1增长10.4%，我们根据交通运输部和民航局发布的数据测算2023 年五一假期、端午假期、国庆假期旅客发送旅涨幅分别为4.2%、3.0%和12.8%，元旦假期旅客发送量同比涨幅亮眼；票价端，Flight AI数据显示元旦假期第三天（2024 年1 月1 日）国内航线不含油票价较2019 元旦假期第三天（2019 年1 月1 日）上涨9.2%，较2020 元旦同期上涨11.9%；含油票价较2019 年元旦假期第三天（同上）上涨16.2%，较2020 元旦同期上涨24.9%，显著好于四季度票价表现。

公铁：元旦假期铁路日均客流超过2019 年元旦近40%，高速公路车流量高于2019 年同期约25%。铁路方面，根据交通运输部数据，2023 年12月30 日至2024 年1 月1 日铁路预计日均旅客发送量1,473.4 万人次，较2019 年元旦（2018 年12 月30 日至2019 年1 月1 日）增长37.8%，我们认为旅客量的大幅增长部分受益于供给端的增长，以12 月31 日为例，2023 年单日开行列车数较2018 年同期增长30.0%。高速公路方面，从公安部交管局选取的73 条高速公路700 个重要通道监测节点流量看，2023年12 月29 日18 时至30 日18 时总流量849.23 万辆次，同比上升3.85%，较2019 年同期上升24.71%。

估值与建议

航空：元旦量价表现亮眼，关注春运数据催化，看好中国国航、春秋航空。公铁：公路铁路客流稳健增长，公路推荐宁沪高速（A和H）、招商公路、山东高速，铁路推荐京沪高铁。

风险

经济不及预期、油价大幅上涨、人民币大幅贬值、国际线恢复不及预期。