摘要：

事件：10 月27 日，公司发布2017 年三季报，报告期内，公司实现营业收入26.11 亿元，同比下降3.66%；净利润为9041.37 万元，同比下降29.9134%；每股收益为0.16 元。

点评：前三季度，公司非经常性损益以及华润唐山电厂投资收益减少，导致公司业绩同比下滑。由于2016 年公司剥离公交运营资产获得转让价款 1137 万元，而本期没有，导致汽车运营业务营收同比下降。但前三季度，公司燃气销售稳定增长，公司燃气业务在南京地区占比已达七成。未来，公司将在分布式能源方向积极发展燃气业务，并充分利用外延并购的机会，做大做强。

报告期内，公司的燃气、房地产等主业稳定发展，同时，积极拓展新能源汽车充电桩业务，涉足环境产业，业务规模有望继续扩大。

今后，公司将充分利用自身作为上市公司的资本平台优势，以及控股股东的资源优势，积极寻求产业关联度高的资产和项目，确保公司经营业绩稳步增长。

业绩预测：我们预计公司2017、2018、2019 年的每股收益分别为0.29 元、0.31 元、0.32 元，因目前股价较年初下降较多，估值处于合理区间，给予“增持”的投资评级。

风险分析：1）政策风险；2）受互联网冲击，以及市民出行需求结构的多样化的影响，传统出租汽车运营面临挑战；3）市场竞争风险。