事件：公司发布 2023 年业绩，实现营收66.88 亿元，同增6.13%，归母净利润2.64 亿元，同增54.39%，扣非归母净利润1.14 亿元，同增30.91%，经营活动现金流净额8.35 亿元，同增40.21%。2023 年公司拟每10 股派发现金红利1.1 元（含税），现金分红总额0.86 亿元，分红率32%。

点评：

零售业务收入表现稳健，盈利显著改善。2023 年百货行业（含家电）营收25.83 亿元，同增20.12%，毛利率28.91%，同比下降6.34PCT；超市业营收33.66 亿元，同降0.98%，毛利率20.39%，同比下降0.21PCT。2023 年百货/超市/电器直营店收入分别为10.04/31.27/8.98 亿元，同比+3.4%/-0.58%/+9.06%，净利润分别为0.58/-0.13/0.13 亿元，同比+163.15%/同比减亏/同比+36.27%。

农批主业效益再创新高。2023 年累计交易额突破500 亿元，同比增长11%，周谷堆、合家康、合家悦均实现营收、利润双升。2023 年农产品交易市场业务实现营收4.54 亿元，同增10.3%，毛利率77.06%，同比提升0.35PCT。

持续拓宽产业投资布局。2023 年公司陆续参投兴泰慧科基金、合肥市国联资本创新投资基金、合肥市共创接力创业投资基金，基金参投实现“零”的突破。

盈利能力改善。盈利能力方面，2023 年销售毛利率27.68%，同比-1.65PCT；销售/管理/财务费用率分别为6.71%/15.51%/0.71%，同比-0.61/-1.11/-0.04PCT；销售净利率5.03%，同比+1.41PCT。

风险因素：线下零售恢复不及预期，CPI 下行，区域竞争加剧。