主业玻璃基板做大做强，拉动公司业绩高速增长。公司拥有7 条5 代玻璃基板产线，目前已全部实现量产；2013 年规划建设的10 条6 代玻璃基板产线中，6 条已实现量产，未来6 代线产能将得到进一步释放。公司5/6 代线产品良率稳定在80%以上，产品已基本实现大陆及台湾地区主流面板厂商的全覆盖，国产化替代进口效应明显。同时，2016 年3 月，公司位于福州的8.5 代玻璃基板生产线正式开工，共计3 条产线，投资额约69.5 亿元，达产后可年产540 万片，年销售收入约30 亿元，代表了国内行业最高水准。

液晶玻璃基板业务已经成为拉动公司营收与利润增长的主动力。

横向延伸面板上游材料业务，抢滩石墨烯“高地”：

与外企合作，布局偏光片、彩色滤光片等业务。15 年，公司与日本DNP合作，总投资31 亿元打造5 代彩色滤光片生产线；16 年，公司与日本住友化学合资设立子公司，主营偏光片原卷的生产及切割业务，公司首期投资约5 亿元，占绝对控股地位。

为确保利润可持续增长，公司瞄准石墨烯新领域。因看中石墨烯的无限潜力，公司从14 年开始布局石墨烯业务。目前，公司已在石墨烯产业发展方面形成了“内生+外延”双轨驱动的发展模式。公司与两家国内顶尖大学合作，科研实力雄厚；同时，公司依托上市公司平台以及相关政府合作，外延发展可期。2016 年7 月，公司推出了轰动业界的“烯王”，展现了强大的研发技术能力。

公司盈利预测及投资评级。公司作为国内玻璃基板龙头企业，随着6 代线、8.5 代线以及偏光片、彩色滤光片等项目的陆续投产，以及公司在石墨烯领域的突破性布局，公司业绩将保持高速增长。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.30/0.37/0.49 元，对应PE 分别为33.86/27.09/20.76 倍，给予公司“推荐”评级。

风险提示：基板玻璃价格下跌，石墨烯进展不及预期