投资要点：

公司三季报业绩稳增。公司三季报前三季度营收78.69 亿元，同比增长84.6%，取得归母净利10.26 亿元，同比增长28.0%。公司光电显示材料业务产能不断释放，业绩增长稳定。外延业务方面，石墨烯材料、偏光片、蓝宝石、彩色滤光片领域各有突破，协同效应逐步凸显。

携手华为加速新能源汽车业务。公司与华为数字技术（苏州）有限公司签署合作协议，双方将在新能源客车的智能充电、充储放一体化解决方案、车用动力电池系统和车联网等方面进行全方位合作。协议有效期为3 年，通过与华友（苏州）的合作，公司凭借申龙客车在新能源客车技术及制造工艺方面的优势，结合华友（苏州）在电动汽车充电智能化领域的相关技术储备，加快公司新能源汽车业务拓展。

募投项目稳步推进。公司募投项目中建设的曲面盖板玻璃项目总投资约15 亿元，其中使用募集资金11 亿元，项目建设达产后，我们预计将实现年产量3,600 万片曲面盖板玻璃的产能，预计能为公司带来每年18 亿元营业收入和4.7 亿元净利润，项目建设期为12 月，产能预计在项目建成后3 年内逐步释放完毕，即项目建成后1-3 年的达产率为70%、90%和100%，项目目前正在快速推进中。

石墨烯应用多点开花。公司正努力打造一条“高端材料-石墨烯基锂离子电池-新能源汽车”的产业链闭环，石墨烯基锂离子电池已在滑板车、电动车领域进行了试用，公司收购申龙客车之后希望早日将该技术导入新能源客车领域。此外，公司9 月24 日在南京全球石墨烯创新大会上举办了石墨烯新品发布会，发布会上公司控股的明朔科技推出了多款石墨烯散热LED 超级灯产品。公司超级灯产品已应用到了国内多个城市，朔科技原股东承诺2017 年将实现1050 万元净利润。

盈利预测与评级。公司主业稳定发展，业务布局前瞻。公司在玻璃基板业务方面产能释放，我们认为未来光电显示材料产生协同效应，有利于公司业务提升。公司同时在石墨烯领域进行了快速布局推进，相关业务已经投入市场。考虑公司玻璃基板行业龙头地位，预计公司2017-2019 年EPS 为：0.31 元/股，0.45 元/股，0.55 元/股。给予公司2017 年45 倍PE，目标价14.0 元，买入评级。

风险提示。石墨烯应用、新能源汽车业务推广进度低于预期。