投资要点：

公司发布多款石墨烯散热LED 超级灯。公司9 月24 日在南京全球石墨烯创新大会上举办了石墨烯新品发布会，发布会上公司控股的明朔科技推出了多款石墨烯散热LED 超级灯产品。此外，公司还推出了包括“烯王”二代在内的石墨烯基锂离子电池、石墨烯电热产品、石墨烯触控模组等53 款石墨烯产品，多点开花。

目标路灯改造市场，打造智慧城市。东旭光电的石墨烯LED 产品瞄准的是路灯等灯具市场。路灯改造本身是一个巨大的市场，据证券日报报道，国内目前90%的路灯仍然是高耗能低寿命的金属钠灯，如果按照一个二线城市40 万盏路灯来估算，未来LED 市场替代的规模将非常可观。目前明朔科技已与多地政府部门展开合作，在北京通州的28 条街道使用了石墨烯路灯。相比原有的LED 路灯，可实现节能20%-30%。在路灯改造的基础上，公司在构建智慧城市上有更大的构想。由于石墨烯路灯的体积较小，在灯壳中留有植入智能芯片的接口。在未来的智慧城市中，路灯将成为数据的节点，与其余的智慧城市产品建立物联网，实现互联互通。

与共享电动单车企业合作，加快石墨烯基锂离子电池推广。公司与享骑等共享电单车企业展开合作，在电单车上以“烯王”石墨烯基锂离子电池取代铅酸蓄电池。东旭光电提供的石墨烯基快充锂离子电池标称电压为48V，标称容量为10Ah。充电时间只需要15 分钟，可以在负重70 公斤的情况下提供45 公里的续航里程，循环使用寿命达到1500 次。而普通的电单车电池的使用寿命在500 次左右，充电时间长达4-5 小时，优势十分明显。此外，公司“烯王”二代移动电源目前正在备货，已有少量产品销售给企业客户。

收购申龙客车，切入新能源汽车产业链。公司拟通过发行股份和支付现金的方式购买申龙客车100%股权。申龙客车深耕客车领域16 年，在市场、人才、品牌和区位方面优势明显。2017 年申龙客车的销售状况良好，1-8 月确认收入和签署客车合同的约3200 辆，对申龙客车2017 年3 亿元净利润业绩承诺提供保障。未来公司将打造一条“高端材料-石墨烯基锂离子电池-新能源汽车”的产业链闭环。

盈利预测与评级。公司主业稳定发展，业务布局前瞻。公司在玻璃基板业务方面产能释放，未来光电显示材料产生协同效应，有利于公司业务提升。公司同时在石墨烯领域进行了快速布局推进，相关业务已经投入市场。考虑公司玻璃基板行业龙头地位，预计公司2017-2019 年EPS 为：0.31 元/股，0.45 元/股，0.55 元/股。给予公司2017 年45 倍PE，目标价14.0 元。

风险提示。石墨烯应用推广进度低于预期。