投资建议：坚守家电白马龙头

持续看好年底估值切换行情，持续推荐白电、小家电、厨电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔、苏泊尔、老板电器。

建议关注细分成长子行业的龙头，分享未来行业成长红利，推荐个护小家电龙头飞科电器、清洁小家电龙头莱克电气、西式小家电龙头新宝股份、集成灶龙头浙江美大、按摩椅龙头荣泰健康。

一周行情回顾（2017.12.18—2017.12.22）

沪深300 指数表现优异，上涨1.9%。本周家电板块表现更为亮眼，申万家电指数上涨3.4%，跑赢市场1.6 个百分点，其中白电指数涨幅达3.8%，视听器材指数上涨0.5%。

本周行业要闻

行业动态

洗碗机拥有巨大潜力，市场普及率不足3%

生活小家电需求暴涨，同时近3 成消费者计划买大家电

家电能效“领跑者”细则修订，洗衣机纳入评选品牌动态

Google 全球家电影响力TOP3：海尔、西门子、三星

美的阿里合作推出的小卖柜欲做无人零售领导者

海尔跨越福特、丰田制造标杆主导世界制造业国际标准

月度行业数据回顾

中怡康月度厨电零售回顾（2017 年11 月）：

烟、灶、消销售量均有所下滑，销售均价持续提升，消费升级趋势持续。厨电三大件的销售量均不及去年同期。烟、灶销售量下滑幅度相对较小，同比分别下滑6.8%、7.8%，但销售额同比分别小幅上升2.6%、1.9%。

烟、灶、消三级市场表现相对较好，一级市场表现较弱。油烟机单月销售量同比下降6.8%，仅三级市场销售量维持4.4%的增长。燃气单月灶销售量同比下降7.8%，三级市场销售量降幅最小（-1.9%），一级市场降幅最大（-10.9%）。消毒柜单月销售量同比下滑11.0%，三四级市场同比仅小幅下滑2.4%，而一级市场显著下滑17.6%。

老板、方太表现优异，其余品牌销售量均有所下滑。老板、方太表现优异，烟、灶、消三个品类中销售量全部实现增长。

产业在线月度空调回顾（2017 年11 月）：

受去年同期高基数影响，内销增速放缓，外销同比保持小幅增长。行业，产量919 万台，+YoY10%；销量816 万台，+YoY8%；内销582 万台，+YoY10%；外销234 万台，+YoY5%。

龙头内销保持增长，海尔表现优异。分公司，格力内销320 万台，+YoY6%，外销52 万台，+YoY8%；美的内销117 万台，+YoY11%，外销65 万台，+YoY18%；海尔内销45 万台，+YoY51%，外销10 万台，+YoY23%；海信科龙内销16 万台，+YoY31%，外销3 万台，YoY -82%。

汇率跟踪：截止12 月22 日数据，人民币连续2 周持续小幅升值。

原材料价格：本周铜、铝、原油价格显著上升，冷轧板价格小幅下降。

面板价格：截止2017 年12 月数据，面板价格持续下降。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。