投资建议：继续配置一线龙头

消费升级趋势持续，空调、小家电、厨电等子行业未来发展空间大，龙头持续成长确定性强，建议继续持有一线龙头。推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔，推荐小家电龙头苏泊尔、新宝股份、莱克电气，推荐厨电龙头老板电器、华帝股份。

一周行情回顾（2017.11.20—2017.11.24）

沪深300 指数表现波动较大，下跌0.4%。本周家电板块表现稍弱，申万家电指数下跌1.6%，跑输市场1.2 个百分点，其中白电指数下跌1.1%，视听器材指数下跌5.5%。

行业回顾

行业动态

热水器行业发展

根据会议黑箱统计，2016 年电热水器的年产能为4020 万台，年产量2996 万台，内销量2315.3 万台。2017 年上半年，电热水器的产量为1540.5万台，内销量为1181.5 万台。

智能家电

工信部将狠抓智能家电等领域产品质量建设

国内消费类产品质量明显提高，智能电饭煲、智能电视等高端产品境外消费回流趋势明显。但部分产品质量档次不高，安全性、稳定性和一致性等方面与国际先进水平仍有较大差距，一批影响质量的关键、共性技术问题长期得不到解决，品牌建设仍然滞后。

智能家居产业标准将出台

将优先开展部分智能家居标准研制，包括关键技术标准以及产品标准。

品牌动态

亏1.89 亿港元 创维数码寄望智能化转型

创维数码将业务调整为多媒体、智能电器、智能系统技术、现代服务业四大产业，加速实现智能化、精细化、国际化三大战略。

外媒报巴基斯坦首个海尔家电体验店开业引领行业截止2017 年10 月份，海尔在巴基斯坦实现空调、洗衣机、冷柜市场份额第一，冰箱份额快速增长至25%，海尔品牌整体份额市场第一。

董明珠称格力转型工业集团 多元化引热议

格力电器通过多元领域布局，已进入人工智能家居、新能源技术、智能装备等多个领域，未来多元化战略仍将快速展开。

第19 届中国专利奖：海尔等三大家电企业获奖

汇率跟踪：截止11 月25 日数据，人民币继续小幅升值。

原材料价格：本周铜、铝、原油价格上升、冷轧板价格下降。

面板价格：截止2017 年11 月数据，面板价格持续下降。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。