投资建议

家电龙头持续成长确定性强，建议把握一线白马的估值切换机会。推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔，推荐小家电龙头苏泊尔，推荐厨电龙头老板电器，推荐黑电龙头海信电器。

一周行情回顾（2017.11.06—2017.11.10）

沪深300 指数表现优异，上升3.0%。本周家电板块表现抢眼，申万家电指数上升7.1%，跑赢市场4.1 个百分点，其中白电指数上升6.7%，视听器材指数上涨10.2%。

行业热点（双11 速递）

根据天猫公布的数据，天猫双十一销售额1682 亿元，同比增长39.4%。

根据电商报，双十一全天大家电销售金额排名前三的品牌分别为海尔、美的、夏普；小家电销售金额排名前三的品牌分别为美的、飞利浦、科沃斯。

月度行业数据回顾（中怡康月度小家电零售回顾（2017 年9 月））厨房小家电：

行业增速：由于小家电线上销量增长较快，线下增速持续下滑。除搅拌机外，9 月多品类厨房小家电同比下滑幅度对比8 月有所增大。具体来看，根据中怡康，豆浆机、榨汁机同比下滑最为明显，分别达到39.9%和38.0%。电热水壶的下滑幅度最小，为13.1%。

市场均价：根据中怡康，电饭煲销售均价提升，豆浆机、电磁炉电炖锅价格略有下降，电热水壶与电压力锅的价格维持稳定。

竞争格局：根据中怡康，1）美的：豆浆机、电压力锅、电饭煲市场份额提升，电磁炉与电热水壶市场份额下滑。2）九阳：电饭煲市场份额提升，豆浆机与电热水壶市场份额下降。3）苏泊尔：电磁炉市场份额上升，电饭煲、电压力锅、豆浆机市场份额下滑。

家居小家电：

行业增速：面临线上电商的冲击，但家居小家电处于爆发期，整体增速较快，线下增速快于厨房小家电。根据中怡康，吸尘器销售量同比下滑2.07%，同比增速由升转跌。空气净化器销售量同比增长25.6%，对比8月大幅同比增速收窄26.0 pct。

市场均价：吸尘器、空气净化器本月销售均价均有所提高，根据中怡康，吸尘器均价环比高增3.2%，空气净化器均价环比上涨1.1%。

竞争格局：根据中怡康，1）吸尘器：莱克、戴森、飞利浦销售量市场份额位居前3，分别达到19.1%、17.3%、16.2%。2）空气净化器：飞利浦销售量市场份额为24.2%，大幅领先排名第二的莱克（11.4%）与排名第三的惠而浦（9.2%）。

汇率跟踪：截止11 月10 日数据，美元对人民币汇率有所回落。

原材料价格：本周铜、铝价格下降。

面板价格：截止2017 年10 月数据，面板价格持续下降。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。