核心观点：

3 月证监会进一步强化审核项目信息披露，并强调支持消费领域基础设施发行。3 月15 日，证监会首次发布REITs 申请行政许可受理及审核情况公示，每周将会以表格形式反映REITs 产品募集申请的核准进度。进一步完善了市场信息建设，加强审核信息披露。3 月24 日，证监会发布关于进一步推进REITs 常态化发行相关工作的通知，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。进一步推动消费REITs 提质扩面。3 月14 日，国务院新闻办就国家水安全保障举行发布会，水利部副部长指出支持探索REITs 试点盘活水利存量资产，有利于拓宽水利建设资金渠道。

3 月C-REITs 行情平稳，市场活跃度小幅回落。根据Wind 数据，3 月C-REITs 综合收益指数小幅下跌1.56%，日均换手率1.06%，相较于2 月行情走势平稳。截至3 月31 日，中国C-REITs 市场上市基金总数35 只，总规模达1016 亿元，同比上涨121.55 亿元，涨幅13.59%，主要系3 月新发5 单项目（合计发行规模120.41 亿元）。流通盘市值505.93 亿元，同比上升57.27 亿元，增幅12.76%。3 月总交易量26.65亿份，环比上升6.33 亿份，增幅31.15%，日均换手率1.06%（较2月下降0.06pct）。3 月C-REITs 整体走势弱于股债表现，整月走势逐渐下降，在NAV 线附近徘徊。3 月不动产下滑0.55%，主要系商业REITs 破发，下滑3.52%，特许经营权REITs 上涨0.62%，系水电环保和新能源分别上涨3.28%和0.88%。分项目来看，中国嘉实电建REIT上涨最多且换手率最高，涨幅6.47%，换手率11.49%，系新上市新能源项目热度较高。

23 年C-REITs 整体收入和可分配金额同比均实现增长，且基本达到预期。29 只C-REITs 共完成基金收入108.49 亿元，可比口径同比增长4.5%，完成率100%。可分配金额67.93 亿元，同比增长10.84%，完成率98%。可分配金额完成率分化较大，六单项目超预期，其中鹏华深能REIT、华润有巢REIT 和合肥高新REIT 完成率较高，分别为133%、125%和123%，主要系其收入端完成率较高。同时有七单项目不及预期，其中3 单项目是因为收入端压力所致，2 单项目是由于成本费用较高所致，还有2 单项目是由于目标值较高所致。

风险提示。基金价格存在波动风险；基金管理人限于知识、经验或带来的管理风险；如政策发生变化，或导致基础设施收入降低的风险等。