新能源行业成长无虞。三中全会提出要因地制宜发展新质生产力，健全绿色低碳发展机制。三中全会《决定》细化说明，完善推动新能源等战略性产业发展政策和治理体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和。今年来总书记多次强调“新质生产力本身就是绿色生产力，我国能源发展出路就是大力发展新能源”，我们认为我国新能源已取得全球瞩目成绩，未来确定性依旧极强，未来政策组合拳多角度发力支持行业高质量发展，技术变局将带来边际改善。智能能源互联网促进新能源消纳。三中全会《决定》提出加快规划建设新型能源体系，完善新能源消纳和调控政策措施。在海量能源需求及绿色低碳约束下，数字经济将有效撬动大规模的风/光/储能装机需求以及电网等配套基础设施。此外，新型能源体系有望通过源网荷储全方位促进新能源消纳。电网智能设备升级大有可为，智能能源互联网也有望催生新业态、新经济、新动能。

建立全国统一电力市场体系。三中全会《决定》提出深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场。在2025和2030重要节点要求下，全国统一电力市场建设有望提速。目前“1+N”基础规则体系稳步推进，直接影响新能源全面入市、新型市场主体参与交易、电网智能化以及跨区域建设等诸多方面。“新三样”引领培育外贸新动能。三中全会提出加快培育外贸新动能。当前“新三样”业已构建起多元化、深层次的出口体系，涵盖产品出口、产能合作等全方位模式。近年壁垒性政策对新能源出海形成挑战。未来我国将完善推进高质量共建“一带一路”机制，依托重点工程项目带动我国特高压输电、数字电网、抽水蓄能、综合能源、电力装备制造等先进技术、装备和标准“走出去”。

投资建议：把握三条主线：1）围绕新能源新质生产力精选赛道，建议关注宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、晶科能源、东方日升、协鑫科技、东方电缆等；2）围绕统一大市场，新基建提速，建议关注许继电气、国电南瑞、国网信通、东方电子等；3）围绕高水平对外开放，电新引领出海，建议关注大金重工、天顺风能、海兴电力、三星医疗、阳光电源、福莱特、德业股份等。

风险提示：行业政策不及预期的风险；新技术进展不及预期的风险；原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；海外政局动荡、贸易环境恶化的风险。