自主品牌加速崛起，智能驾驶开启新篇章

2025年自主品牌有望继续崛起，老牌国企掀起改革浪潮；特斯拉、华为等带动智驾不断迭代，城市NOA产品不断完善，高速NOA渗透率加速提升；汽车产业链凭借先进制造和智能化优势逐步向机器人产业链延伸，带来新增量。推荐自主品牌崛起、国企改革、智能驾驶、机器人产业链延伸等方向。

高端市场开启加速国产替代，老牌国企掀起改革潮

2023年以来BBA等中高端品牌在销量和价格上的压力日益增大，随着华为、小米等自主品牌供给不断丰富，2025年高端市场将开启国产替代；中低端市场竞争关键仍是成本，智能化成为潜在影响变量；老牌国企在自身合资下滑以及地方经济双重压力下，有望掀起改革浪潮，加强自主品牌力。

智能驾驶加速渗透，机器人成为汽车产业链重要延伸方向

中高端市场，随着产品不断选代优化以及纯视觉等相对低成本方案的推出，城市NOA有望价格带不断下探；中低端市场，部分车型破圈带来的示范效应下，高速NOA渗透率有望加速提升。汽车产业链在先进制造以及精密部件等领域优势明显，同时机器人的控制算法跟智能驾驶有很强协同效应，机器人会成为汽车产业链重要延伸方向。

整车出海进入海外布局阶段，零部件静待新一轮海外需求到来

全球贸易保护强化背景下，乘用车出海将从直接出口向海外建厂布局阶段切换，中期看中国品牌海外销量仍然具有空间；随着自主品牌海外设厂，零部件企业也将加速走向海外，同时欧美新能源车降本压力不断增大，将为中国供应链带来新的增量需求。

风险提示：政策真空期带来销量波动、竞争加剧带来的盈利能力低于预期的风险