已披露月度经营数据的41 家券商12 月营收合计407.86 亿元，环比增长134%，可比口径同比增长31%；合计净利润144.54 亿元，环比增长161%，可比口径同比增长97%。重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商中信证券、海通证券、华泰证券。

12 月上市券商业绩环比+161%，同比+97%。已披露月度经营数据的35 家券商12 月营收合计407.86 亿元，环比增长134%，可比口径同比增长31%；合计净利润144.54 亿元，环比增长161%，可比口径同比增长97%；中信证券、华泰证券、招商证券12 月净利润位列前三，分别为14.90 亿元、13.35 亿元、12.24 亿元，国盛证券、江海证券、国元证券环比增速位列前三，分别为4,399%、3,196%、1,610%（已剔除各券商子公司分红，考虑所得税影响，如有）。

12 月行情普涨成交活跃度提升，股权承销规模大增。12 月市场呈现普涨态势，上证综指上涨6.20%，深证成指上涨8.86%，创业板指上涨8.00%，中小板指上涨8.80%；债市行情表现稳健，中证全债（净价）指数上涨0.33%。股基日均成交额5,542.83 亿元，环比上升24.26%。两融余额较11月末增加5.62%至10,192.85 亿元，全市场股票质押参考市值较11 月末增加4.82%至4.58 万亿元；股权承销1,574 亿元，环比增加152.27%，债券承销7,824 亿元，环比略降2.13%。

行情与活跃度回暖+IPO 提升近一倍，上市券商1-12 月累计净利润+50%。

19 年市场行情呈现整体上升趋势，沪深300 累计上涨36.07%，中证全债（净价）指数上涨0.74%。全年股基日均成交额5,580.36 亿元，同比+35.45%，市场活跃度显著提升。12 月末两融余额同比+34.88%，全市场股票质押参考市值同比+8.13%。全年股权承销规模9,456 亿元，同比+5.88%，其中IPO 规模2519 亿元，同比+83.14%；债券承销76,191 亿元，同比+33.79%。有可比口径的35 家上市券商1-12 月累计净利润合计91,429亿元，同比增长50%。中信证券、国泰君安、海通证券1-12 月累计净利润排名前三，分别为99.51 亿元、87.30 亿元、76.43 亿元。国海证券、西南证券、长江证券1-12 月累计净利润同比增速位列前三，分别为4,879%、1,127%、613%。重点推荐业绩稳定、估值较低的龙头券商中信证券、海通证券、华泰证券。

本月回顾

行情：沪深300 上涨7.00%，创业板指上涨8.00%，保险行业上涨3.54%。

证券行业上涨16.87%，互联网金融上涨7.57%。

经纪：本月市场股基日均成交额5,542.83 亿元，环比上月增加24.26%；日均换手率2.36%。

信用：本月末市场股票质押参考市值4.58 万亿元，环比上月末下跌4.82%；两融余额10,192.85 亿元，环比上月增加5.62%。

承销：本月股票承销金额1,574 亿元，债券承销金额7,824 亿元，证监会IPO 核准通过32 家。

风险提示

中美关系的不确定、市场波动对行业业绩、估值的双重影响。