煤炭价格保持平稳，秦皇岛煤炭（6000大卡）价格小幅上涨0.7%至735元/吨，大同坑口价保持稳定。炼焦煤和喷吹煤的价格保持不变，国内外动力煤的价格差从上个月的15美元/吨下降到10美元/吨，预计3月份煤炭净进口量将会有所下降。港口库存和直供电厂库存出现季节性下降，国内海运费出现反弹。

煤炭供给平稳增长，从1-2月份的数据来看，全国和山西省的产量符合预期；1、2月份煤炭净进口量均超过1000万吨。煤炭下游需求稳定增加，电力和钢铁的1-2月份累计产量增幅分别为28%、24%。从房地产3月份的销售数据来看，3月份最后一周的环比增幅出现明显上升，有助于提高未来煤炭行业的需求。

由于受宏观调控的影响，煤炭上市公司一季度明显跑输大盘，近期，地产销售回暖、矿难、干旱等利好因素刺激煤炭股走强，我们认为上述原因带来交易性机会，维持行业领先大市的评级，推荐西山煤电、开滦股份、冀中能源、平煤股份、潞安环能等。