投资要点：

事件： 深圳机场发布2024 年一季度报告，2024Q1 公司实现营业收入11.28 亿元，同比增长24.45%，公司实现一季度归母净利润为9458 万元，接近一季报预告中枢，符合预期，与2023 年同期相比扭亏为盈。

深圳机场2024 年Q1 客运持续恢复，货邮吞吐量增长保持强劲。根据公司公告，受益于今年国内航空市场基本恢复正常，春运旺季常态化进行，1-3 月深圳机场旅客吞吐量达到1557 万人次，恢复至19 年同期的118%，同比2023 年Q1 增长36%，其中国内旅客吞吐量1445 万人次，国际旅客吞吐量101 万人次，地区旅客吞吐量11 万人次。1-3 月深圳机场货邮吞吐量达到41 万吨，同比19 年增长50%，同比23 年增长21%，其中国内货邮吞吐量21 万吨，国际货邮吞吐量18 万吨，地区货邮吞吐量1.6 万吨。

深圳机场一季度扭亏为盈，营收端提升带动盈利能力回暖。2024Q1 公司实现营业收入11.28 亿元，同比增长24.45%，深圳机场2024Q1 营业成本为10.36 亿元，成本端基本稳定，与23 年Q1 基本持平。公司实现一季度归母净利润为9458 万元，接近一季报预告中枢，符合预期，与2023 年同期相比扭亏为盈。

控股子公司深圳市机场广告有限公司拟购置机场广告媒体资产。根据公司公告，为便于开展深圳机场广告媒体资源整体规划，深圳市机场广告有限公司（深圳机场控股子公司，持股 95%）拟购置深圳机场雅仕维传媒有限公司投资建设的部分经营权已到期的广告媒体资产，以评估净值526.8 万元进行交易。本次交易将有利于深圳机场开展广告媒体整体规划，促进广告资源价值的有效实现，，对公司当期及未来的财务状况不构成重大影响。

深中通道有望于年中开通，提高机场辐射范围。4 月19 日，根据人民网新闻报道，深中通道中山大桥、非通航孔引桥已完成荷载试验。深中通道桥梁工程顺利通过“大考”，朝着今年6 月具备通车条件又迈进关键一步。通车后由深圳到中山只需30 分钟可直达，极大地便利了珠江口东西岸的交流，有望进一步扩大深圳机场覆盖范围，提升潜在旅客增长空间。

投资分析意见：深圳机场国际航线占比相对较低，短期国际客流恢复进度较快，业绩恢复有望领先行业。根据公司计划，在卫星厅的支持下，2025 年深圳机场国际旅客吞吐量有望达到1000 万人次，整体机场容量为6700 万人次，仍具备较大长期客流增长空间。我们维持2024E 归母净利润4.39 亿元，新增25-26E 盈利预测为5.90、7.38 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：油价大幅上涨；汇率波动较大；疫情恢复不及预期；突发航空安全事故