配置策略：

8 月汇丰PMI 预览值47.8，比上月终值49.3 回落1.5 个百分点，并创九个月的新低，新出口订单、产出指数等呈全线回落态势。汇丰PMI 预览值明显低于市场预期，显示二季度的经济宽松政策没有起到实质刺激经济的作用，在政策迟迟不发力的情况下，预计三、四季度国内整体经济将在低位稳定。

对比上月中物联公布的PMI 来看，目前中小企业所遇到的困难显然更大，不仅库存增加，而且订单增长悲观，国有企业的去库存过程速度较快，目前遇到的问题也同样是下游需求增长乏力。目前，无论是内需，还是进出口，增长不足已经显著影响着交运板块公司的业绩增长。航空板块在行业结构改善的背景下，各公司仍然能够实现良好的业绩，目前尚处于较景气的阶段，我们建议配置具备业绩高增长、较少受需求影响、风险较低的个股，推荐恒基达鑫、唐山港及厦门空港。