摘要：

G20倒逼江浙多地出台环境质量保障方案。G20 身肩我国向世界展示环境质量的窗口的角色，施压江浙多地加码环境监管，如：浙江省公布《G20 峰会建设系统环境质量保障工作方案》，方案以主场馆为中心按 50 公里、100 公里和 300 公里为参考半径划定核心区、严控区、管控区，划定保障阶段至9 月6 日；而位于峰会周边200 公里内“护城河”的上海、安徽也相继召开环境工作会议。

G20 召开前夕适逢中央环保督查组巡查潮，环保风暴再起。目前第一批中央环保督察现场督察工作全部结束，据统计八省区党政部门已有超2000 人被问责，罚款总金额过亿元。其中，根据江苏省环保厅的数据，全省责令整改2111 家，立案处罚1059 件，处罚金额7814万元，行政约谈573 人，问责386 人。

“G20 蓝”来袭，我们认为有三大受益方向。（1）大气：参照APEC期间，环保部排除15 个督查组加码大气质量监管，我们认为此次“G20”峰会也将在环境质量上重拳出击大气治理，受益方向包括：

VOC、清洁煤技改、超低排放和生物质综合利用等；（2）污水治理：

江浙地区作为印染大户，废水治理问题首当其冲，G20 有望推动江浙沪联防联控治理水污染，受益方向包括：工业废水、城镇污水、农村污水的治理及监测领域；（3）PPP：预计G20 有望衍生大型PPP 项目，央企和民企将率先收益。

公司推荐。我们认为江浙地区的环保类公司以及有望受益于G20 和PPP 共振的公司将率先受益，推荐标的：（1）聚光科技：公司是杭州地区的监测龙头，直接受益于G20 的环境监管加码；公司作为环境监测领域龙头企业已在PPP 项目中占据先机；立足监测，展开了系列并购，涉足污水治理、VOC 等领域。（2）碧水源：公司在 PPP 领域竞争中具备先发优势和体量优势；收购久安集团，投标资质限制解除，工程管理更加可控，符合环保PPP 大潮流。（3）华控赛格：公司目前手握迁安海绵城市 PPP 项目；公司是最纯正的海绵城市标的；公司与江南水务等共同设立禹泽环境产业基金，投资于海绵城市等PPP 项目。其他受益标的包括津膜科技、博世科、渤海股份、雪浪环境、伟明环保。维持聚光科技2016-2017 年盈利预测，预计 EPS分别为0.90、1.12 元，维持“增持”评级；维持碧水源2016-2017 年盈利预测，预计 EPS 分别为0.64、0.83 元，维持“增持”评级；维持华控赛格2016-2017 年盈利预测，预计 EPS 分别为0.2、0.41 元，维持“增持”评级。