事件：

2024 年4 月18 日，中国移动采购与招标网发布公告称：启动2024 年至2025 年新型智算中心采购招标，将采购8054 台设备，其中7994 台人工智能服务器及配套产品、60 台白盒交换机。

投资要点:

中国移动AI 服务器集采速度与量级超预期，AI 资本开支加大2023 年10 月，中国移动发布2023 年至2024 年新型智算中心(试验网)采购，其中，标包1-11 的采购内容包括人工智能服务器1204 台；标包12 为1250 台人工智能服务器及配套产品，报价(不含税)约24.74 亿元，中标候选人为：昆仑技术（40.96%）、华鲲振宇（30.08%）、烽火通信（20.48%）、神州数码（8.48%）。

我们认为，对比中国移动2023 年AI 服务器集采，本次集采意味着中国移动智算中心建设速度和规模的乐观变化：①提速：新一批AI 服务器集采仅时隔半年再次启动，或反映了运营商智算中心建设提速趋势，2024 年运营商服务器市场有望迎“2023 年需求递延+智算中心政策驱动”。②提量：本次新集采包括7994 台AI 服务器，数量约为2023-2024年集采中AI 服务器规模2 倍以上，运营商对AI 算力的资本开支倍增。

“人工智能+”写入政府工作报告，智算中心建设“烈火燎原”2024 年，《政府工作报告》不仅3 次提到“人工智能”，更首次提出了开展“人工智能+”行动。运营商作为算力国家队积极响应和落实国家“人工智能+”行动：

①中国电信：2023 年8 月，披露AI 服务器（2023-2024 年）中标候选人，预计4175 台AI 服务器，总价超84 亿元，预计昇腾服务器超27 亿元，中标排序为：华鲲振宇、昆仑技术、烽火通信等8 家厂商。中国电信大规模投建和运营智算中心，其中上海临港智算园区预期2024 上半年投建15000 卡，武汉智算中心预计年底前智算算力5000PFLOPS，京津冀智能算力中心预计2024 年6 月底具备近5000P 智算能力。

②中国联通：2024 年3 月，中国联通总部首次启动AI 服务器集采，预计共将采购2503 台人工智能服务器，688 台关键组网设备RoCE 交换机。中国联通高级副总裁梁宝俊表示，中国联通战略重点布局上出台人工智能整体规划，在智能算力、大模型研发、优质数据集、应用与安全等方面全方位布局，集团还成立了人工智能创新中心。

“央国企”信创深入发展，智算中心国产化加速预期“央国企”信创持续深化。2022 年9 月底国资委下发重要文件，要求央国企全面落实信息系统的信创国产化改造，并表示最终目标是在2027 年底前全面完成。2024 年2 月19 日，国务院国资委召开“AI 赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调国资央企发展人工智能相关产业，加快建设一批智能算力中心等。

北京市人民政府表示加强国产芯片部署应用，推动自主可控软硬件算力生态建设；青岛海之心智算中心要求国产人工智能加速卡占比超70%，宁夏推动龙芯中科、中电子、中兴、华为等自主可控产业园区落地，并表示对基础软硬件实现国产化率90%以上的数据中心实施奖励。

我们预计，我国新一批智算中心建设中“国芯”占比将显著提升。

行业评级及投资策略：运营商对智算中心的投资频率与资本开支超预期，“央国企”信创持续深化，国产AI 算力高增长可期，维持对计算机行业“推荐”评级。

相关公司：①服务器：中科曙光、浪潮信息、工业富联、紫光股份、华勤技术、神州数码、烽火通信、软通动力、拓维信息、中国长城；②服务器散热/主板：飞荣达、英维克、深南电路、沪电股份、胜宏科技；④GPU：海光信息、寒武纪、龙芯中科、景嘉微；⑤IDC：润泽科技、光环新网、宝信软件、电科数字；⑥交换机：紫光股份、锐捷网络、迪普科技、盛科通信等。

风险提示：宏观经济影响下游需求，大模型发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，相关公司业绩不及预期等。