华为与中国电子开展深度合作，共建“鹏腾”生态，有望实现生态协作，优势互补，发挥规模效应，促进信创生态融合与良性发展，利好双方生态圈核心合作伙伴。建议关注华为生态核心服务器供应商拓维信息、神州数码，以及PKS生态中的服务器供应商中国长城。

事项：中国电子与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态。根据华为官方微信公众号于2023 年7 月12 日发布的消息，近日，中国电子信息产业集团有限公司（简称“中国电子”）与华为技术有限公司（简称“华为”）决定合并鲲鹏生态和PKS 生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的 “鹏腾”生态，携手产业界伙伴共同发展，开创通用算力新格局。合并后的“鹏腾”生态将充分发挥中国电子和华为的各自优势，双方将秉承“优势互补、协同合作、产业共建、繁荣生态”的原则，在产业标准、伙伴计划、技术协同、开源贡献、市场营销、人才培养等多方面展开深度合作。

信创生态或走向融合，大生态孕育大活力。我国信创产业长期处于多个生态并存的局面。根据众诚智库梳理，我国信创产业分为华为、中国电子CEC、中国电科CETC 等多个生态。不同生态之间存在竞争关系，同时由于市场过于分散的格局，导致大量重复建设，生态的力量难以壮大。我们认为华为与中国电子此次合作是一个良好开端，促进生态融合有助于发挥生态规模优势，真正提升市场竞争力。

华为生态底座坚实，中电提供渠道优势。华为与中国电子各自具备优势。华为在ICT 产业的大量环节均有布局且有较强的市场竞争力。在通用计算方面，华为提供鲲鹏CPU 以及配套的主板、SSD、网卡等硬件，提供开源操作系统OpenEuler（累计装机245 万套）、数据库OpenGauss；在AI 算力领域提供昇腾系列硬件以及开源的MindSpore 框架，社区下载量超390 万，在国内智算中心市场占据领先地位。中国电子生态中，具备飞腾CPU、长城服务器、麒麟操作系统等核心组件，且在党政和特殊领域具备经验积累以及渠道优势。华为与中国电子的生态合作有望实现技术与渠道的强强联合，实现共赢。

风险因素：信创政策推进不及预期，华为与中国电子生态合作进展不及预期，ARM 生态建设不及预期。

投资策略。生态合作带来协同效应，规模优势有望显现，生态竞争力有望提升。

我们认为华为与中国电子的PKS 生态合并有望带来整个生态圈的扩大，给双方生态内的企业带来整个市场空间的提升。建议关注华为生态核心服务器供应商拓维信息、神州数码，以及PKS 生态服务器供应商中国长城。