一、事件概述

近期，深圳华强发布公告：1）河北省人民政府与深圳华强集团有限公司（公司控股股东，以下简称“华强集团”）进行了会见交流；华强集团在河北未来3-5年的项目计划为，拟在河北投资项目6 到10 个，投资金额超过600亿元；双方草拟了河北省人民政府和华强集团的战略合作框架协议；2）公司在2011年开始开发石家庄华强广场项目，并在该项目基础上运营电子专业市场；2016年公司与石家庄新华区政府签署了框架协议，在石家庄华强广场的地理和产业优势基础上共同打造众创空间。

二、分析与判断

大股东拟在河北投资多个项目，将加强公司在河北的整体业务布局

1、华强集团作为以高科技产业为主导的大型投资控股集团，涉足产业包括文化技产业、电子信息高端服务业、产业地产、云产业、清洁能源和金融服务等领域，其中，电子信息高端服务业即公司主营业务。公司主业为面向电子信息产业链的现代高端服务业，为产业链上的各环节提供线上线下交易服务、产品服务、技术服务、交易信息服务和创新创业配套服务，打造面向电子信息产业的国内一流的交易服务和创新创业服务双平台。

2、华强集团在河北的项目进展：先后建设运营了以电子产品交易和双创基地为特色的石家庄华强广场，开工建设了华强兆阳张家口15 兆瓦光热电站和大型文化科技主题公园“中华成语文化博览园”，累计在河北总投资已达100亿元。

3、未来 3-5年华强集团在河北的投资计划：拟在河北投资项目6 到10 个，投资金额超过600亿元，其中包括华强方特“美丽中国三部曲”项目、张家口华强清洁能源综合开发项目和石家庄创意智慧产业园项目等；服从服务于雄安新区建设大局，争取在雄安新区建设新能源总部和研发中心，努力把清洁能源产业做大做强；同时争取在雄安新区或者周边建设文化创意产业基地，推动雄安新区文化产业发展。石家庄创意智慧产业园项目属于公司石家庄华强广场众创空间项目的远期规划，后续公司希望将该业务拓展至整个河北省。

4、我们认为，公司拥有丰富的项目经验、项目运营能力和项目开拓能力，石家庄项目的前瞻布局形成了公司在众创空间领域的先发优势。借助控股股东进军河北（含雄安新区）的战略规划以及国家对雄安新区的战略定位，公司将有望实现石家庄华强广场众创空间项目向整个河北的顺利拓展，持续加强河北的业务整体布局，同时也有望获得雄安新区的区位优势、研发资源、人才资源、政策优势等，提升公司的市场竞争力。

重申观点：受益内部资源整合和业务协同，电子元器件分销将成为业绩增长点我们认为，通过内部资源整合对接、加强管理体系建设并拓展成本低廉的境外融资渠道，电子元器件分销业务将保持高增长，成为公司业绩增长的主要动力。

展讯通信产品线分销授权和收购鹏源电子70%股权将继续推动电子元器件分销业务做大做强，并提升公司在电子元器件行业的产业地位和市场竞争力。

三、盈利预测与投资建议 公司是国内领先的电子信息产业高端服务提供商，围绕“交易服务平台”与“创新服务平台”不断完善产业链布局，电子元器件业务是公司业绩的主要增长点，致力于为客户提供集产品、交易、数据、技术、创新创业的全链条、全方位服务。 预计公司2017～2019年EPS分别为0.79元、0.95元、1.09元。基于公司业绩增长的弹性，可给予公司2017年45~50倍PE，未来6个月的合理估值为35.64～39.60元，维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示： 1、电子元器件销量不及预期；2、转型进度低于预期；3、行业竞争加剧。