本报告导读:

根据最近披露的基金2016 年一季度报基金重仓股,分析基金对建材行业的配置,水泥股比例回升,偏好优质白马成长股。

摘要:

2016Q1建材板块整体持仓环比略有上升:持仓上升股票为海螺水泥、东方雨虹、中材科技、华新水泥、北新建材等;在子行业中,四川金顶、海南瑞泽、开尔新材重仓持有基金占流通股比例下降较为明显,整体看相对建材标准配置,依然属于低配。

站在目前时点上,我们维持重点推荐:1)偏装饰端龙头白马股:东方雨虹、伟星新材、北新建材;2)涨幅较小的基建链条建材股:祁连山、宁夏建材、亚泰集团、冀东水泥、金隅股份,以及龙头海螺水泥;龙泉股份(水利投资); 3)边际变化品种:中国巨石、金刚玻璃。4)轨交产业链黑马品种:方大集团;5)高成长股品种中长期推荐:纳川股份、兔宝宝、再升科技、大亚科技;

从个股配置上看,2016Q1 持仓风格明显转向低估值的白马股,水泥股比重亦有明显增加:建材板块进入基金前十大重仓股的数量由2015 年4 季度的34 支上升至2016 年1 季度的35 支,水泥股中集中在华东地区水泥股(增加华新水泥、万年青、中国巨石、龙泉股份、国统股份、福建水泥、濮耐股份、西部建设、方大集团)。以目前的基金前十重仓持股占流通股比重及持股市值显示:海螺水泥、秀强股份、大亚科技、华新水泥、冀东水泥、长海股份、伟星新材、北新建材、中材科技、东方雨虹获得机构的青睐相对较多。

以环比的变动衡量(1 季度基金重仓的股数占流通股比例):四川金顶、海南瑞泽、开尔新材、宜华木业及亚泰集团受到机构减持较多,分别减持占流通股比例为9.81%、3.40%、2.71%、2.18%及2.04%;增持为中材科技、华新水泥、伟星新材、北新建材及秀强股份,增持占流通股比例分别为4.21%、3.64%、2.71%、2.52%及1.73%。

海螺水泥重仓持股基金数目从2015 年4 季度末的15 家大幅上升至2016 年1 季度末的39 家,持股数从0.44 亿股上升至0.75 亿股,无论持股家数和持股数量均大比例上升;东方雨虹重仓持股基金数目从2015 年4 季度末的1 家上升至2016 年1 季度末的8 家,持股数从15.4 万股增加至875.9 万股。

从重仓水泥股的各类型基金来看,(1)偏股混合型基金比例下降10%,股票型基金比例上升5%。(2)偏股混合型与普通股票型中海螺水泥市值都大幅上升。从基金的地域来看,重仓水泥中上海基金占比38%,北京33%,广深29%。上海环升1%,北京环升3%,广深环降-4%。

风险提示:国内货币、房地产宏观政策风险,原材料成本风险。