水泥行业景气展望：三季度产能压力较大，四季度或面临转机。中短期来看，水泥行业需求端面临的不确定性正逐步增加，同时今年下半年存在较大的产能释放压力；虽然落后产能淘汰政策与保障性住房政策能够分别对行业供需端开始形成有利影响，但三季度行业供需压力依然较大；进入四季度后，淘汰落后产能与清理拟建项目对供给端的正面累积效应将逐步显现，而需求端或将面临利好政策刺激，行业景气或将面临转机；长期（2011年以后）看，则因淘汰落后、清理在建项目等产业政策举措严厉实施，行业供给压力将大为缓解，而需求有望形成稳定预期，从而有望引领行业长期景气上行。

水泥行业投资策略：关注三四季度交替之际或存在的投资机会。龙头企业在行业景气出现好转时正向弹性最大，重点关注冀东水泥、海螺水泥；区域丰题的基础在于区域新增产能与落后产能的不匹配性，另外区域经济政策也刺激部分区域的投资机会，个股继续主推天山股份、祁连山和冀东水泥；并购整合主题，则着眼于产业政策变更及落后产能淘汰进程加速将催生行业并购重组整合加剧这一趋势。

玻璃行业景气展望：平板玻璃景气趋于下行，深加工玻璃景气高位延续。

平板玻璃方面，在综合考虑需求、供给及落后产能淘汰后．我们认为2010年下半年行业景气走向将趋于下行；超白玻璃方面，即将出台的新能源产业振兴规划或将填补国外需求萎缩的影响；汽车玻璃景气仍将高位延续；工程玻璃则受益于相关建筑节能政策日渐严厉。

玻璃行业投资策略：关注具备“新能源”和“建筑节能”双主题的玻璃龙头。建筑节能政策于近期或有实质性进展，势必将推动以LOW-E镀膜玻璃为代表的节能玻璃大规模推广；新能源行业振兴规划有望于8月出台，这无疑将对新能源相关玻璃企业形成实质性利好。综上所述，在新能源、节能领域快速拓展的南玻A、信义玻璃、中航三鑫等公司的长期投资价值值得看好。

新型建材及非金属新材料行业投资策略：关注“低碳经济”与“新能源”集大成者。在以节能减排为核心的“低碳经济”逐渐成为经济发展主旋律的大环境下，节能及新能源等“新兴产业”将迎来快速发展期。我们推荐符合两大发展主题、且具备良好成长性的海螺型材和北新建材等。

风险因素：房地产开发投资下滑、煤炭价格波动、全行业产能释放过快及部分地区存产能过剩、水泥产业政策执行力度及太阳能相关政策尚未明朗风险。