行业动态

行业近况

从近期披露的3Q22 公募基金持仓数据来看，半导体龙头标的获投资者增配明显，消费电子处于低位，通信板块环比微升。展望4Q22，我们认为全球半导体行业总体上处于下行周期，产业链各环节的负面影响有待消除，手机市场需求尚未走出低谷，建议关注半导体龙头确定性成长机会以及消费电子底部反转机会。

评论

半导体/面板：半导体持仓环比微升，半导体龙头获增持。3Q22 公募基金半导体仓位环比增长0.38ppts 至5.46%，紫光国微、北方华创等个股获增持较多。沪（深）港通方面，北上资金增持紫光国微和斯达半导。我们认为，3Q22 全球半导体产业景气度下降，需求延续分化趋势，电动汽车、光伏等领域需求较强，手机、PC 等消费电子领域需求疲弱。展望4Q22，我们认为全球半导体行业总体上处于下行周期，产业链各环节的负面影响仍未消除。建议继续关注半导体板块的投资机会，重点推荐斯达半导、安集科技、北方华创、中微公司、长电科技、京东方A 等产业链龙头公司。

消费电子：手机市场需求持续低迷，存货出清节奏加快，关注低估值质优标的。3Q22 基金主要增持东山精密等标的。根据Canalys，三季度全球手机出货量大盘同比下滑9%，没有看到显著的降幅收窄，因此三季度消费电子整体持仓水平有所下降，反映出市场对需求低迷的担忧。展望4Q22，我们预计在苹果新品拉动，同时安卓端库存加速出清的背景下，消费电子业板块有望走出低谷，环比得到改善。建议投资人关注：1）立讯精密、东山精密等苹果产业链公司；2）舜宇光学、德赛电池、欣旺达等积极布局新能源、智能汽车领域、ARVR 相关标的。

通信/安防：持仓环比提升，表现强于大盘。通信方面，3Q22 基金主要增持亨通光电、中天科技等标的。我们认为，受益于海上风电项目处于景气周期，以及市场对于今年国内光纤光缆需求向好预期，相关公司股价在Q3表现不俗。展望4Q22，我们认为通信板块悲观预期已经得到市场的充分反映，建议继续关注受益于海上风电项目持续落地的电缆龙头中天科技和亨通光电，估值处于低位的子领域龙头公司移远通信、广和通、中兴通讯等公司。

估值与建议

我们维持覆盖公司的盈利预测及目标价不变。

风险

宏观经济下行，中美贸易摩擦进一步发展，个股业绩不达预期。